资管市场大门常打开:外资渴望试水理财子公司

新普京 1

T+- (原标题:资管市场大门常打开:外资渴望试水理财子公司)
从取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制,到将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%,再到取消QFII资金汇出比例要求等,近段时间,资管行业的开放有了诸多实质性推进。2019年7月20日,国务院金融稳定发展委员会办公室公布了11条最新的金融业对外开放措施,其中四条与资产管理相关,两条直接与理财子公司相关:鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司;允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。21世纪经济报道记者多方了解到,出于引进先进管理理念和技术、引导资管机构重视合规性、培育市场长期投资者等多方面考虑,推进资管业的开放是监管部门当前非常重视的工作。从市场和机构的角度出发,外资机构参与的积极性普遍较高,对设立或参与理财子公司表现出较为浓厚的兴趣,目前正在积极研究,等待进一步的细则出台。内资机构对于引进外资可能带来的价值看法较为分化,有一定期待,但出于过去经验的判断,亦有一定担忧。当前,国内资管业尤其是银行理财正处于深度转型过程中,机构自身对于资产管理理念和技术的需求最为旺盛。比如在多家理财子公司筹备阶段,相关负责人均与部分全球知名的外资机构有过深度沟通和咨询。此外,转型的一个大前提,包括投资者投资理念在内的客观市场环境和条件的培育,监管部门也从更高层面期待外资的加入能够带来鲇鱼效应。部分中资机构表达了对外资机构加入的担忧。从过去经验来看,外资主要是财务投资为主,并未深度参与到中国资管机构的管理上来,并且中外股东在具体管理过程中由于文化和理念的差异,有时候会导致管理效率较低。“如果是财务投资的角度,理财子公司并不缺资本金;如果是引进先进理念和技术的角度,参股是不是最优的途径?如果更大限度地放开,由外资主导,那可能还需要更多方面的考虑和讨论。”一位资管机构高管对21世纪经济报道记者表示,综合来看,可能最先从外资商业银行自行设立理财子公司这一条路径突破。磨合中持续推进开放近年来,中国对外资开放金融业的实质进展有目共睹。根据央行行长易纲2018年4月份在博鳌论坛期间提出的“宜早不宜迟、宜快不宜慢”的原则,随后在外资机构的持股比例、业务范围等方面有了持续的、大幅度的放开。政策层面放开后,市场和机构立马有所跟进,比如去年将证券、基金等外资持股比例上限放宽至51%,并提出三年后不再设限,随后瑞银就增持瑞银证券,持股至51%。如今进一步提出鼓励外资参与设立、投资入股理财子公司,具体细则尚待明确。根据目前相关管理办法的规定,理财子公司必须由在中国境内注册成立的商业银行作为控股股东发起设立,外资金融机构可以通过其在中国境内成立的法人银行作为发起人。截至目前,工银理财、建信理财、交银理财、中银理财、农银理财、光大理财已开业运营,邮储银行、招商银行、兴业银行、杭州银行、宁波银行、徽商银行等已获批筹建。此外,中信银行、平安银行、民生银行等30多家银行正在申请设立理财子公司。根据相关成立公告,目前的理财子公司均为母行100%持股,不过基本上已为将来引进战略投资者留有空间。“可行性上没什么问题,关键是银行理财的商业模式外资是否看得懂,愿不愿意入股。”一位中资银行高管对21世纪经济报道记者表示。也有机构人士对21世纪经济报道记者提出另外的想法,目前理财子公司由母行百分之百持股能最大程度上获得母行的支持,尤其是渠道端的支持,如果放开一定比例引入战略投资者,与母行的协同效应势必会重新考量。从银行理财子公司的角度考虑,以自身作为商业机构的直接利益出发,对所引入的战略投资者能带来的价值自然也会有新的评估,比如相对于占据市场渠道端的大型科技公司,外资机构能带来的价值是否更大?一位熟悉合资机构情况的人士表示,担忧的情绪主要是由于在过去的开放进程中产生的外资机构和合资机构,截至目前来看并没有经营管理得特别突出、让人印象深刻的案例,虽然少数合资公募基金有一定特色,不过他认为这与外资的加入没有太大关系,因为外资股东并未参与到实际经营管理中,只是拿分红,每年召开一次董事会听取汇报等。“刚开始合作的时候,外方股东也想参与,并一度准备换掉部分管理人员。后来发现中国的市场情况不是他们理解的那样,就还是任用了原来的管理层,后来确实做得挺好。”上述人士讲述自己曾经所在的合资机构的经历。一位银行高管表示,他更为担心文化理念上的差异带来的效率问题,“这种差异是巨大的,磨合沟通的成本非常高,决策落地执行流程漫长。”外资机构也同样有此考虑。比如先锋领航、富达等大型外资机构对加入中国市场的战略即是,不参股不设立合资公司,等待政策上持股比例彻底放开,原因就是希望自己的理念能得到一以贯之的彻底执行。单纯从财务投资的角度看,外资机构在过去参与中国市场的过程中可谓收获颇丰。2008年金融危机之后,外资银行在本土和其他市场碰壁,但赶上了中国金融市场的大发展,赚得盆满钵满。这也是一些外资金融机构对参与理财子公司兴趣浓厚的原因之一。外资能带来什么?过去几年,资管市场的开放带来了诸多积极的变化。一位合资保险机构CEO曾对记者讲述了一个有意思的现象,中外股东的思路和对他的管理要求完全不一样,一开始外方股东特别稳健小心,要求不要出风险,中方股东则有明确的业绩增长要求。然而,近段时间却有反转的势头,公司经历快速增长后,外方股东越来越乐观,放得越来越开;中方则越来越谨慎,风险意识越来越强。双方都从彼此身上学到很多东西。对于外资机构的贡献,业内有两种观点。一些人认为中国资管市场过去取得的成绩,少数合资资管机构表现尚可,其背后并无太多外资的贡献;另一些人则认为,价值观和管理理念的渗透是个难以察觉、难以量化的过程。金融业的开放,或许应该置于更大的背景下去考量。长远来看,监管部门与资管机构的利益诉求是一致的;但短期内,各自的考虑或许并不一致。有资深监管专家表示,外资机构虽然产品和业务不太符合中国市场的实际,但他们的合规意识、对风险的敬畏非常值得学习。过去十多年来,外资机构虽然没有出现爆发式增长,也没有出现严重问题;反观很多中资机构,规模增速迅猛,但背后潜在较大风险。外资机构有着较为成熟的管理经验,理财业务普遍有几十年甚至上百年的历史。如高盛集团成立于1869年,其理财业务从1930年左右起步,经过90余年的发展已非常成熟。事实上,从中国银行业理财产品的起源来看,最早的银行理财是由外资银行在国内市场推出的,此模式一经市场推广,中资银行发行的人民币理财产品即成为市场主流,并发展至今。外资机构另一个重要优势是理财产品的期限长和种类丰富,这是目前转型阶段市场急需的。外资机构有的产品存续期长达数十年,产品投资范围广泛,比如共同基金除本地权益市场和债券市场外,还包括海外权益及债券市场、各种商品期货市场等;FOF基金可以投资到其他基金,从而让散户投资者以相对较低的门槛参与部分投资领域。不过,像中资资管市场存在的产品结构复杂、底层资产不透明等问题,外资理财市场同样也存在。一位民营公募基金总经理对21世纪经济报道记者表示,很期待明年放开后更多外资资管机构进入,相信他们能为市场带来很大变化。中国公募基金发展这么多年存在的问题大家有目共睹,整个市场环境、理念、投资者培育等亟待改善。“一些可预见的具体变化,比如ETF指数基金等被动投资将更丰富;轻资本的资管模式可能会向重资本方向发展。”

近年来,有关部门加快推进中国金融业高水平对外开放。7月20日,国务院金融稳定发展委员会推出了11条金融业进一步对外开放的政策措施,人身险公司、证券公司、期货公司、基金公司金融机构外资持股比例限制提前放开、债券市场开放提速等措施即将落地。央行、银保监会、证监会相关负责人也对此次开放热点问题进行了解答。

[官方:允许境外金融机构投资设立养老金管理公司官方:允许境外金融机构投资设立养老金管理公司
发布时间: 2019-07-20 16:01:00 来源: 央视 作者: 网络整理 栏目: 国内新闻
点击:

新普京 1

原标题:银保监会发布7条开放措施:鼓励境外金融机构入股理财子公司据银保监会网站消息,银保监会持续推进银行业保险业对外开放…

新一批金融开放措施公布

原标题:银保监会发布7条开放措施:鼓励境外金融机构入股理财子公司

7月20日,央行官网公布了“关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措”,进一步向外界释放我国金融业开放的决心。

据银保监会网站消息,银保监会持续推进银行业保险业对外开放,优化金融领域外资营商环境,丰富市场供给,增强市场活力,提升竞争能力,促进我国金融业健康发展。近日研究发布了7项对外开放新政策措施。

一是允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级。二是鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司。三是允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。四是允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司。五是支持外资全资设立或参股货币经纪公司。

一、鼓励境外金融机构参与设立、投资入股商业银行理财子公司

另外,在保险、外资持股、债券市场等方面,此次也有多个开放政策公布。

《商业银行理财子公司管理办法》中明确规定,银行理财子公司可以由商业银行全资设立,也可以与境内外金融机构、境内非金融企业共同出资设立。引进在财富管理等方面具有专长和国际影响力的外资金融机构,投资入股银行理财子公司,有利于引入国际上资产管理行业先进成熟的投资理念、经营策略、激励机制和合规风控体系,进一步丰富金融产品供给,激发市场竞争活力,促进我国银行理财业务健康有序发展。银保监会将指导有条件、有意愿的银行加强与相关外资金融机构主动接触,持续鼓励和引导银行理财子公司做好引进外资工作。

例如,保险领域,取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%。放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求。

二、允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司

在金融机构外资持股比例限制方面,将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年。

我国资管市场规模和发展潜力巨大,现有资管机构难以完全满足快速增长的多元化市场需求。包括理财子公司在内的中资银行和保险公司资管机构,与国际先进资管机构相比,多数成立时间较短、经验较少。目前,中资银行、保险公司与外资先进资管机构以业务合作为主,允许合资成立外资控股理财公司,有利于引进国际先进的资管实践和专业经验,促进资管业及资本市场稳健发展,有利于发挥中外资资产管理机构各自优势,进一步丰富市场主体和业务产品,满足投资者多元化服务需求。同时,现有中资银行和保险公司资管子公司可以与其参股的外方理财公司形成互补,适度错位发展。

新普京 ,债券市场方面也包括两项新政,允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照。进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场。

允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司,前期可采取试点方式,优先支持国外市场公认的成熟稳健财富管理机构进入,既可全部募集人民币资金,也可募集部分外币长期资金。在试点过程中,银保监会将更加注重监管的专业性、审慎性、稳定性,更加注重事中事后监管,通过现场检查和非现场监管等方式引导机构合规稳健发展,并及时总结试点经验,适时研究扩大试点范围。

近年来,央行不断推出并持续优化完善金融市场开放措施。2018年4月11日,央行行长易纲在博鳌亚洲论坛上就公布了总计11项将在2018年落地的金融开放措施,包括取消银行和金融资产管理公司的外资持股比例限制,内外资一视同仁;允许外国银行在我国境内同时设立分行和子行;将证券公司、基金管理公司、期货公司、人身险公司的外资持股比例上限放宽至51%,三年后不再设限等。央行行长易纲今年3月表示,经过近一年时间的推进,上述11项措施基本落地。易纲表示,目前,绝大部分措施已经落地,极少数尚未落地开放措施的修法程序也已到最后阶段,相关申请的受理工作也已经开始。

三、允许境外金融机构投资设立、参股养老金管理公司

外资机构债券市场参与度将提升

目前,我国养老金管理市场以第二支柱企业年金基金管理为主,规模和增长有限。而国内养老金管理公司还处于试点阶段,试点采取成熟一家、批准一家方式,只有1家由建行设立的建信养老金管理公司。允许外资设立养老金管理公司,有利于增加主体类型,增强市场活力,引入成熟养老金管理经验,提升养老金投资管理水平。下一步,银保监会将推动完善相关法律法规,并继续采取成熟一家、批准一家方式,会同相关部委共同做好养老金管理公司许可准入工作。

在7月20日下发的“关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措”中,第一条便是“允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级”。

四、支持外资全资设立或参股货币经纪公司

央行有关负责人表示,近年来,央行会同证监会等相关部门稳步推进信用评级对外开放。2019年1月28日,标普信用评级有限公司已获准进入中国银行间债券市场开展包含金融机构债券、非金融企业债务融资工具、结构化产品以及境外主体债券在内的全部类别信用评级业务。下一步,央行、证监会将进一步推动评级领域对外开放,不断扩大外资评级机构的业务范围,允许更多符合条件的外资评级机构在银行间债券市场、交易所债券市场开展全部类别信用评级业务。

2005年,国务院批准开展货币经纪公司试点。试点以来,已设立的5家货币经纪公司积极开展境内外外汇市场、货币市场、债券市场、衍生产品市场交易,对活跃我国金融市场、提高交易效率、降低交易成本发挥了积极作用。目前,世界排名靠前的五大货币经纪公司均通过合资方式参与设立了我国的5家货币经纪公司。

在此次的新十一条中,有关债券市场开放的还有两项措施,在“允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照”方面,央行有关负责人介绍,近年来,我国债券市场开放进程不断加快,境外发行人数量日益增多,境外投资人投资显著增长,外资中介机构队伍持续壮大。目前,已有6家外资银行取得非金融企业债务融资工具B类主承销和承销业务资格。

进一步提高货币经纪公司外资持股比例,有利于充分发挥外方股东的经营管理优势,提高货币经纪公司经营效率,促进行业有序竞争,提高金融市场的透明度和交易效率。银保监会积极支持现有货币经纪公司的中外资股东在平等协商的基础上,自行确定外资股比。同时,在综合评估新设货币经纪公司对现有市场竞争格局影响的基础上,稳妥推进外资新设货币经纪公司。

上述负责人表示,允许外资银行开展A类主承销业务,有助于进一步丰富外资机构服务国内实体经济的手段,提升其参与我国经济发展的广度与深度,推进金融供给侧结构性改革;有助于为境内企业发债融资引入更多的境外投资需求,从而为实体经济融通资金、降低成本提供助益,缓解“融资难、融资贵”问题。

五、缩短外资人身险公司外资股比限制从51%提高至100%的过渡期至2020年

此次宣布推出的举措还包括“进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场”,对此,央行有关负责人表示,目前,境外投资者可以通过QFII/RQFII、直接入市、债券通等多条渠道入市投资,有效满足了不同投资者的差异化投资需求,但不同渠道相互分割也给同一境外投资主体在市场准入、债券过户、资金划转等方面造成不便。为进一步便利境外机构投资银行间债券市场,提升投资效率,有必要整合不同开放渠道政策要求,打通债券和资金账户。为此,央行会同外汇管理局起草了《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关问题的通知》,并于2019年5月向社会公开征求意见,拟于近期发布实施。

2019年7月2日,李克强总理在2019年达沃斯论坛开幕式上发表特别致辞时表示,将原来规定2021年取消外资寿险股比限制提前至2020年。取消外资寿险公司股比限制,有利于吸引更多优质外资保险机构进入中国市场,引入更加先进的经营理念和更加多元化的寿险产品,增强寿险市场活力,为实体经济提供更好的服务。下一步,银保监会将推动《中华人民共和国外资保险公司管理条例》等相关法律法规出台,并在相关行政许可工作中及时落实规定。同时,强化事中事后监管,维护市场秩序。

四类金融机构外资股比限制提前取消

六、取消境内保险公司合计持有保险资产管理公司的股份不得低于75%的规定,允许境外投资者持有股份超过25%

随着中国金融业对外开放进入快车道,监管多次提及的放宽证券公司等金融业机构外资股比限制的举措也备受关注。7月2日,国务院总理李克强在夏季达沃斯论坛发表演讲时就曾表态,中国要深化金融业开放,将原来规定的2021年取消证券、期货、寿险外资股比限制提前到2020年,要向全世界表明中国在金融业,服务业领域开放步伐不会停。

放开保险资产管理公司外资持股比例限制,有利于吸收借鉴境外优秀保险机构的经验做法,激发国内保险资产管理市场活力,促进提升保险资产管理公司资产管理能力,更好服务于保险资产的保值增值。

7月20日下发的11条金融业对外开放措施中表示,人身险外资股比限制从51%提高至100%的过渡期,由原定2021年提前到2020年;将原定于2021年取消证券公司、基金管理公司和期货公司外资股比限制的时点提前到2020年。

下一步,银保监会将抓紧修订《保险资产管理公司管理暂行规定》,落实开放措施。在扩大开放的同时,银保监会将继续完善保险资产管理公司监管要求,加强股东资质管理,进一步强化保险资产管理公司持续合规要求,切实防范各类风险。

银保监会有关负责人指出,2019年7月2日,李克强总理在2019年达沃斯论坛开幕式上发表特别致辞时就表示,将原来规定2021年取消外资寿险股比限制提前至2020年。取消外资寿险公司股比限制,有利于吸引更多优质外资保险机构进入中国市场,引入更加先进的经营理念和更加多元化的寿险产品,增强寿险市场活力,为实体经济提供更好的服务。

七、放宽外资保险公司准入条件,取消30年经营年限要求

国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生表示,随着外资持股人身保险公司比例放开,外资进入寿险业的组织形式将更加灵活,大大增强了外资寿险公司经营的灵活性与自由度,这将有助于提高其拓展中国保险市场的积极性。由于外资寿险公司目前主要借助于代理人拓展业务,需要较长的培育过程,在短期内其市场份额提升相对有限。但随着代理人队伍的壮大,以及期缴保费的发展后劲逐步显现,其市场份额将逐步增加。

目前,外国保险公司来华设立外资保险公司需满足经营保险业务30年以上的要求。近年来,随着对外开放的深化,大部分《财富》世界500强的外国保险公司都已进入中国,在中国保险市场发挥了积极作用。取消30年经营年限要求,为具有经营特色和专长但经营年限不足的外国保险公司来华创造了条件,有利于进一步丰富保险市场主体和保险专业服务,促进保险业高质量发展。

证监会相关负责人在答记者问时表示,2018年中国宣布将合资证券、基金管理和期货公司的外资投资比例限制放宽至51%,三年后不再设限。目前,外资股比放宽至51%的政策已落实落地,证监会已先后核准设立4家外资控股的证券公司和基金管理公司。不少外资机构对加大对华投资、参与中国资本市场建设发展表达了积极的意愿,开放政策效果和各方反应良好,为加快推进证券基金期货行业对外开放创造了有利条件。

欢迎更多符合条件的外国保险公司来华设立营业机构,将自身先进经验与中国实际相结合,与中资公司在竞争中相互促进,共同服务实体经济和广大消费者日益多样化的金融服务需求。银保监会将立即启动相关法规修改,完成后即付诸实施。

苏宁金融研究院特约研究员何南野表示,放开外资股比限制向世界展示了我国不断开放的决心,也说明了我国金融业在相关方面已做好了准备,我国金融业整体具有较好的竞争力,能够有效应对外资股比完全放开的挑战。

外资控股理财公司将现身

随着人们对理财、财富管理需求的升高,资产管理市场竞争激烈。在资产新规、理财新规下发后,商业银行理财子公司密集筹建潮已然兴起。在此次的金融开放新十一条中也提出,“允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。”

对此,银保监会表示,我国资管市场规模和发展潜力巨大,现有资管机构难以完全满足快速增长的多元化市场需求。包括理财子公司在内的中资银行和保险公司资管机构,与国际先进资管机构相比,多数成立时间较短、经验较少。目前,中资银行、保险公司与外资先进资管机构以业务合作为主,允许合资成立外资控股理财公司,有利于引进国际先进的资管实践和专业经验,促进资管业及资本市场稳健发展,有利于发挥中外资资产管理机构各自优势,进一步丰富市场主体和业务产品,满足投资者多元化服务需求。同时,现有中资银行和保险公司资管子公司可以与其参股的外方理财公司形成互补,适度错位发展。

银保监会相关负责人表示,允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司,前期可采取试点方式,优先支持国外市场公认的成熟稳健财富管理机构进入,既可全部募集人民币资金,也可募集部分外币长期资金。在试点过程中,银保监会将更加注重监管的专业性、审慎性、稳定性,更加注重事中事后监管,通过现场检查和非现场监管等方式引导机构合规稳健发展,并及时总结试点经验,适时研究扩大试点范围。

金融监管研究院院长孙海波解读到,允许境外资产管理机构与中资银行或保险公司的子公司合资设立由外方控股的理财公司。这是一个全新类别的金融机构,目前银行和保险公司分别有银行理财子公司和保险资产管理公司。保险资产管理公司目前20家左右,主要是为保险公司的资金运用服务,投资方向集中在权益类、固收类、非标类,但是严格按照保险公司的资金运用管理办法执行。理财子公司是资管新规的产物,目前已经有建信资管、工银资管、交银资管等开业,未来预计至少30-40家获得批复。“但这里是指境外资管机构可以和境内的保险资产管理公司或银行理财子公司合资设立外方控股的理财公司。这类金融机构具体营业范围,投资限制,公募还是私募,监管指标控制都尚不明确,但有一点是肯定的,就是外资机构的选择多元化,如果是外资银行可以自行发起设立理财子公司,外资金融机构可以参股,外资资管机构既可以参股理财子公司也可以和理财子另外再设立一个外方控股的资管机构,类似于银行孙公司,只是控股方是外资。”孙海波如是说。

北京商报记者 孟凡霞 马嫡

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

相关文章

网站地图xml地图