缅甸新普京险资可通过新股配售等多种方式参与科创板投资

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T+- (原标题:重磅!险资可通过新股配售等多种方式参与科创板投资)
中证网讯(记者
程竹)5月21日,中国证券报记者从接近监管层人士处获悉,监管部门支持保险机构按照资本市场规则参与科创板投资。保险资金可通过新股配售、战略增发、场内交易等多种方式进行投资。今年两会期间,银保监会副主席周亮在接受记者采访时表示,保险资金投资科创板和所有的股市(板块)应该是一样的。业内人士分析,科创板股票也是上市公司股票,险资投资没有规则上的“障碍”,但应着重发挥长期资金作用,并遵循安全谨慎原则,做好风险管理。

据悉,监管部门拟支持保险机构按照资本市场规则参与科创板投资,保险资金有望通过新股配售、战略增发、场内交易等多种方式进行投资。对此,专家表示,与养老金类似,保险资金是资本市场上少数的长期资金提供者,更是践行长期价值投资理念的实践者,加之科创板的投资门槛较高,保险资金获准入市将带来增量长期资金,有助于改善科创板的投资者结构,助力市场持续健康发展。

郭璐庆 杜川

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科创板衔枚疾进,机构的投资热情也不断升温。5月21日有消息称,监管部门支持保险机构按照资本市场规则参与科创板投资,可通过新股配售、战略增发、场内交易等多种方式进行投资。

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对此,“现在还没看到具体文件,但是大家确实都在准备。”北京某险资高管向第一财经记者表示。多位保险资管人士也向记者表示,“公司正在做投资科创板的相关准备”。

险资“打新”热情高

近日有消息称,保险资金或可按现行规则参与科创板一、二级市场交易。“科创板作为我国资本市场改革创新的重要举措,有利于促进科技企业发展。此前,监管部门已明确了公募基金等机构资金参与科创板的规则,保险资金作为我国非常重要的机构资金,允许其投资科创板,无论在丰富科创板资金来源,还是在拓展保险资金投资范围方面都具有积极意义。随着相关规则的明确,有利于险资做好准备。”金融研究员袁吉伟对《上海金融报》记者表示。

缅甸新普京,沪上某险资资管公司人士对《上海金融报》记者表示,根据现有监管规定,保险资金只能通过投资公募基金等间接方式参与科创板投资。“新股配售、战略增发、场内交易等,是监管层为险资参与科创板勾勒的‘路线图’。”该人士指出,“这几种形式也是险资参与主板、中小板和创业板投资的主要形式,其中,新股配售和场内交易更为常用,险企一直以长期持有的股票作为市值参与网下打新,在新股发行较多和次新股行情好的时候,通常能获得不菲的打新年化收益率。而战略增发往往会在发行融资规模较大的新股中应用,但由于战略增发存在限售期限制,除非新股标的有很高的长期配置价值,否则险资一般不会参与。”

袁吉伟指出,新股配售、战略增发和场内交易,是目前险资参与股市较为常见的形式。“就科创板投资而言,鉴于市场刚刚建立,市场投资热情较高,险资初期或以新股配售为主,配合部分场内交易。”

“监管允许险资通过新股配置、战略增发和场内交易等方式参与科创板,还是希望能够发挥保险资金的长期投资者功能,即在科创板股票发行阶段发挥价值发现职能,在场内交易过程中发挥好价值投资职能。”上述险资资管公司人士表示。

记者了解到,目前公募基金等机构参与科创板的首要方式是战略配售与网下打新。业内人士介绍,机构参与打新的优势之一是,在剔除战略配售后,回拨后网下配售比例高达60%~80%,远高于目前绝大部分A股的网下配售比例,对机构的获配比例有显著的提升作用。

对主板资金分流有限

随着监管层拟放行保险资金直接投资科创板的消息传出,有部分市场人士担忧,这是否会分流主板资金。

“我认为这种担忧是多余的。一方面,我国保险行业仍处于向高质量发展转型的快速增长阶段,保险资金运用余额保持较高增速,即便在现有权益投资比例下,每年也会有几千亿元的增量资金投向权益市场;另一方面,保险资金一直以长期价值投资为主,投资标的多以沪深300成分股为主,因此,险资直接投资科创板对主板、中小板和创业板的影响有限。”前述险资资管公司人士表示,“当前急需解决的,是投资科创板股票的偿付能力最低资本占用问题。根据现有‘偿二代’规定,险资投资沪深主板股的风险基础因子为0.31,中小板股为0.41,创业板股为0.48,但科创板股票的风险基础因子尚未规定,而风险因子的大小将直接影响保险资金参与的积极性。”

“此外,参照2014年允许险资投资创业板的规定,险资未来投资科创板股票的比例是否纳入权益大类资产比例监管,哪些情形下的科创板股票需要禁投等问题,也需要进一步明确。”该人士进一步指出。

袁吉伟也表示,市场还需等待险资投资科创板细则的进一步明确,“如投资科创板是否对保险机构自身能力有所要求、投资集中度标准等。”

记者 李茜

尚未出台具体文件

险资可不可以参与科创板投资?

“一直在研究当中”,保险资管协会相关人士对第一财经记者表示,自去年11月科创板提出后,协会就开始对科创板的规则做相关研究,同时也给监管部门提了一些建议。此前,已专门开过行业座谈会,征求各机构意见,目前已将意见反馈给监管。具体细则还要看最后的通知,监管部门还是很支持的。

坊间有消息称,监管部门支持保险机构按照资本市场规则参与科创板投资,保险资金可通过新股配售、战略增发、场内交易等多种方式进行投资。

记者了解到,2009年推出创业板后,保险资金并不能参与投资,一直到2015年原保监会发布《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》,险资才被允许投资创业板。

多位险资人士告诉记者,眼下公司正在做投资科创板的相关准备,“应该是可以做,我们也在做准备。从打新来看,保险和基金一直都是一起,是没有差异的。”一位保险公司投研人士对记者表示。

“因为科创板确实属于股票类、是沪市的股票,所以应该是可以投,但具体还是要看监管层的政策解释。”该北京险资高管向第一财经记者表示。

根据记者拿到的一份公募基金科创板投资材料,科创板新股申购中的战略配售对象,包括具有长期投资意愿的大型保险公司及其下属企业。

业内人士表示,保险资金可能将通过配置科创板基金、通过存续老基金参与科创板打新或二级市场长线投资等方式进行科创板投资。

根据科创板相关规则,科创板股票优先向公募等机构投资者配售:“应当安排不低于本次网下发行股票数量的50%优先向公募产品、社保基金、养老金、根据《企业年金基金管理办法》设立的企业年金基金和符合《保险资金运用管理办法》等相关规定的保险资金配售。”

基金积极备战

公募基金被认为个人投资者参与科创板的最佳方式,受到市场的高度关注。首批7只科创板基金此前引发市场哄抢,总的申购资金达1223亿元。不过,由于设置了10亿元的认购上限,最终均采取比例配售。

与此同时,第一财经记者也了解到,为了赶上首批科创板企业的战略配售,一些基金公司正在加足马力发行战略配售基金。

“战略配售基金还是值得做的,不需要底仓,不用摇号,数量大,最大程度上能享受到政策的红利。只发了科创板基金第一批,第二批应该是参加不了配售。不太可能参与到网下配售。但是战略配售基金大概率是不会错过科创板的发行。”华南某公募科创板基金经理对第一财经记者表示。

根据科创板发行相关文件,机构主要可通过“战略配售”和“网下配售”两种方式参与科创板打新。战略配售优先级高于网下配售,但参与战略配售面临至少12个月锁定期,且根据新股发行数量不同,战略配售投资者数目也有相应限制。

“网下询价中将个人投资者剔除后,非常重视机构投资者的报价。因为个人投资者很难给出准确的定价,会有胡乱定价的可能,最后定价的结果就是五花八门。”该华南公募科创板基金经理向记者表示,相对于传统打新而言,科创板网下获配比例有较大提升空间。

“我们的基金可以参与科创板新股申购,主要是聚焦于科创板,争取为投资人增厚收益。”一位公募基金人士表示。

第一财经拿到的一份资料显示,公募基金测算科创板打新的收益贡献约为3%~4%,“我们看到有一家基金做的测算是,2016年以来打新开板收益是2.9倍,科创板规则调整后收益是50%~110%之间,1亿规模的产品科创板打新约可以贡献7%的收益。”上述保险公司投研人士与记者私下交流时称。

“把主板打新也加入,一年1000多万的收益会有,差不多2%~3%的收益,我觉得这也是比较合适的。”上述华南公募科创板基金经理表示。

另外,上述公募基金人士也表示,在科创板的交易机制中,由于引入盘后固定交易价价格,则有利于指数基金,“这样指数基金配置的时候可以避免盘中过大波动。”

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