刘益谦放大招!三年后再度出击,“爷爷”联手“孙子”,一同设保险资管公司

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原标题:国华人寿加码投资端,业内:筹保险资管刘益谦意在资本运作

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近日,天茂集团披露公告称,子公司国华人寿保险股份有限公司拟与天茂集团第一大股东新理益集团有限公司共同发起设立保险资管公司。

自2019年8月,刘益谦和安盛天平分手后,双方各自都动作不断。近日,安盛财险宣布完成股权交割,而刘益谦旗下的国华人寿也将要成立保险资管公司。

刘益谦旗下的“准上市险企”国华人寿再放大招。

业内人士分析称,时隔三年,国华人寿再度向保险资管公司进军,并将注册资本从1亿元提高至5亿元,不难窥见其对拿下保险资管牌照的向往。一方面,保险资管公司的运作体系比保险公司更具弹性,可获得更大的投资自主权,包括无需委托投资、可节省管理费等,也符合资本利用保险资金的需求。

2019年4月,天茂集团发布公告称,经中国银保监会批复,其控股子公司国华人寿注册资本由38亿元增加至48.46亿元。

天茂集团于12月11日晚间公告,该公司持股51%的控股子公司国华人寿拟与公司第一大股东——新理益集团共同发起设立国华兴益保险资产管理有限公司。

另一方面,由于保险资金的稳健、长周期特性,对风险管理有着更高要求,保险资管公司在运作中,需要平衡投资和收益的关系,此外,专业人才“内育外引”也是其中关键因素。

公告显示,国华人寿以9.08元/股的价格发行10.4625亿股,增资95亿元。其中,控股股东天茂集团出资48.45亿元对国华人寿进行增资,增资后持股比例仍为51.00%。三家湖北国资持股比例仅为10.59%,由于寿险业务的特性以及三家股东持股数量较少,业内人士向市界判断到,这次增资可能只是一次战略投资而已。同时,2018年5月国华人寿的注册地从北京迁至武汉,当时刘益谦称,欲借助中部崛起机遇,植根湖北,布局全国。

此前,天茂集团(000627,股吧)正推进吸收合并控股子公司国华人寿交易案。股份吸收合并完成后,国华人寿将整体登陆A股市场,正式成为A股第六家上市险企,也将成为首家在国内上市的中小型保险公司。

投资端发力,国华人寿加码筹建保险资管公司

随后8月,国华人寿借壳上市。2019年8月,天茂集团发布公告称,拟通过向国华人寿股东发行股份、可转换债券及支付现金等方式,吸收合并国华人寿。本次吸收合并的发行股价为6.30元/股。交易完成后,新理益集团仍为上市公司控股股东,刘益谦先生仍为上市公司实际控制人,本次交易不构成重组上市,至此,A股第六家上市险企即将诞生,国华人寿相关负责人称,天茂集团吸收合并国华人寿需得到证监会、银保监会的分别批复,后续进程可能会持续一到两年。

三年后再度出击保险资管

根据筹建方案,国华兴益保险资产管理有限公司注册地位于上海,计划注册资本5亿元,其中国华人寿拟投资4亿元,占比80%;新理益集团拟投资1亿元,占比20%。

近日,天茂集团发布公告称,子公司国华人寿拟与天茂集团第一大股东新理益集团拟设立的“国华兴益保险资产管理有限公司,拟注册地暂定为上海,注册资本为5亿元。其中,国华人寿拟出资4亿元,占出资比例的80%,新理益拟出资1亿元,出资比例占比为20%。经营范围为以中国银行保险监督管理委员会批准的业务范围为准。

天茂集团是刘益谦资本布局中的最重要一子,国华人寿则是天茂集团旗下最核心的业务板块。

这并非国华人寿首次发起筹建保险资管公司。2016年11月,天茂集团公告称,国华人寿、新理益集团拟分别出资8550万元、1450万元。如今,国华人寿及新理益集团将拟筹的保险资管公司注册资本从1亿元提高到5亿元,加码之下,不难窥见双方对拿下保险资管牌照的向往。

据了解,早在2016年双方就有拟筹建保险资管公司的计划。根据彼时发布的《关于筹建国华保险资产管理有限公司的议案》,国华人寿与新理益集团拟共同出资1亿元筹建国华保险资产管理有限公司,而此次注册资本从1亿元提高至5亿元,不难窥见其对拿下保险资管牌照的向往。

国华人寿成立于2007年11月,总部位于上海,注册地湖北武汉,经营范围为人寿保险、健康保险、意外伤害保险等各类人身保险业务。目前国华人寿的股东共有7家,天茂集团为第一大股东,持股比例为51%。

“组建国华兴益资管公司,符合国华人寿长远战略发展的需要”,国华人寿介绍称,保险资管公司可借助国华人寿和新理益集团双方股东在投资方面的资源和人才储备、投资经验,加强资产管理能力建设,拓展第三方资管管理及财富管理市场。

而近期,天茂集团表示,拟将所持有的安盛天平财险股权,全部转让给安盛集团,转让价10.87元/股,交易金额约8.5亿元。此后,安盛天平从中外合资险企变更为外商独资财险公司,并更名为安盛保险。

2019年12月11日,天茂董事会审议通过《关于同意国华人寿保险股份有限公司发起设立资产管理公司的议案》。根据公告,国华兴益资管公司注册地址暂定设于上海,计划注册资本5亿元。其中国华人寿拟投资4亿元,出资比例80%,新理益拟投资1亿元,出资比例20%。两发起公司均使用自有资金。

回顾近两年,国华人寿股东天茂集团亦是动作不断,一边加码寿险一边放手财险。2018年,国华人寿将总部由上海迁至武汉,同时变更增资方案,引入3家湖北省国资企业,与天茂集团共同增资95亿元。2019年4月,银保监会批复同意国华人寿的大额增资方案,其注册资本由38亿元增至48.46亿元。

在大手笔下注中国保险市场的同时,安盛在中国新的人事布局也已经展开,2018年11月,卫泽韦出任安盛中国首席执行官,又于2019年1月出任安盛天平执行主席及临时首席执行官,负责管理安盛在中国内地的全部业务。

这并非国华人寿首次拟筹建保险资管公司。早在2016年,国华人寿便拟与新理益集团共同出资1亿元发起组建“国华保险资产管理有限公司”,其中:国华人寿出资人民币8550万元,占国华资管85.5%的股权,新理益出资人民币1450万元,占国华资管14.5%的股权。

更近一步的是,天茂集团拟向国华人寿的其他6家股东,以发行股份购买资产等多种支付方式,对国华人寿进行吸纳合并,国华人寿成为天茂集团全资子公司。这一动作也被业内视为国华人寿整体上市的铺垫,除提升自身估值外,也能丰富融资渠道。

安盛中国首席执行官卫泽韦曾表示,安盛中国的战略是从原来的靠规模化的业务、单一的产品发展,转向以价值和多产品线为导向的发展战略。将安盛天平改为安盛保险,也是安盛想部署多元的产品或者说业务线这样的核心理念,想为客户提供更多有价值的产品和服务,以服务为导向的发展理念。

相较三年前筹建信息,此次有两点主要变化:一是注册资本金从1亿元提升到了5亿元;二是公司名称变为“国华兴益”。

同期,天茂集团表示,拟将所持有的安盛天平财险股权,全部转让给安盛集团,转让价10.87元/股,交易金额约8.5亿元。此后,安盛天平从中外合资险企变更为外商独资财险公司,并更名为安盛保险。

他还强调,对于中国保险业、保险业的消费者和外资保险公司而言,进一步对外开放可以形成“三赢”的局面。虽然中国的保险业在不断发展,但是还是有更多的成长空间让这一产业变得更加成熟。对于外资保险公司来说,可以更好了解到中国多元化的保险市场,也能知道中国有很多非常好的机会向他们开放。

根据相关监管规定,保险资产管理公司的注册资本最低限额为1亿元人民币或者等值的自由兑换货币,其注册资本应当为实缴货币资本。

保险业内人士王立刚曾对蓝鲸保险分析称,从资本回报率角度来看,财险公司与长期寿险公司的盈利能力有所差异,在财险公司整体存在盈利困难的背景下,资本也会倾向重寿险轻财险的发展战略。转让安盛天平股份,可完善和调整天茂集团的产业和投资结构,更好发展寿险主业,优化资源配置。

法国安盛集团也将对外宣布,完成收购安盛天平剩余50%股权,自此安盛集团实现对安盛天平全资控股,成为国内最大的外资独资财险公司。此次收购总对价为46亿人民币,包括35亿元即时现金对价和11亿元延期付款。

天茂称设立保险资管公司是为了提升公司保险资产管理的专业水平。公告显示,“国华兴益保险资产管理有限公司”将在中国银保监会批准的业务范围内,借助国华人寿和新理益双方股东在投资方面丰富的资源和人才储备以及投资经验,进一步加强自身资产管理能力建设,积极拓展第三方资产管理及财富管理市场。

公开信息显示,国华人寿自2014年以来持续盈利,已成为天茂集团的重要盈利支撑,近几年净利润均保持在10亿元以上,2018年实现净利润20.55亿,2019年前3季度国华人寿净利润约15.76亿元。

随着外资政策的利好,吸引更多外资险企进入中国,目前安联、安达、安顾等外资险企表现活跃,对此业内人士认为,“外资保险的进入会增加中国保险市场的竞争,其审慎经营理念的影响也将逐步扩大,从而会促进中国保险市场的转型与高质量发展,不用担心外资公司再次开放会严重挤压国内险企。”

对于正在筹备曲线上市的国华人寿来说,增加一张资管牌照无疑有利于增强其整体实力。相较处于调整周期的财险业,身处寿险军团的国华人寿近年来经营表现十分优异,自2014年进入盈利期后,每年净利润均超10亿元,2018年净利润达20.55亿元。截至2018年末,国华人寿未分配利润已达67.26亿元。

事实上,天茂集团董事长刘益谦也曾公开表示,布局寿险并非简单投资,而是作为产业经营。要使得寿险公司良好经营,除了负债端的积累,自然也要有资产端的运作,实施资产负债“双轮驱动”。在此基础上,国华人寿及其股东加码筹建保险资管公司也是合乎情理。

不过,国华兴益资管公司的设立还有不确定性。目前,国华人寿与新理益尚未签署《国华兴益保险资产管理有限公司发起人认购协议书》。此后,国华兴益保险资管公司的筹建还需经中国银保监会批准,并通过国家工商总局核准。

顺势而为,业内提醒注重培育资管公司专业能力

此外,由于此次拟发起成立保险资管公司的便是刘益谦的子公司和“重孙“公司,此次交易亦涉及关联交易问题。公告披露,天茂控股股东新理益成立于2000年1月25日,持有该公司37.83%股份,为公司关联法人。因此本次交易构成了关联交易。本次关联交易金额4亿元,占天茂集团2018年12月31日经审计的净资产189.92亿元的2.1%。

蓝鲸保险了解到,目前,保险业已成立27家综合性保险资产管理公司、14家专业保险资产管理公司、11家香港子公司、16家私募股权管理公司、9家养老管理公司、1家财富管理公司和8家保险系证券基金管理公司,以及170多家资产管理中心或资产管理部。保险资金通过直接融资、项目融资和间接融资等方式提供长期资金,在服务保险主业、金融市场等方面持续发挥作用。

多险企酝酿设立保险资管公司

保险资管公司脱胎于保险资金运用,同时也在不断扩展第三方资产管理,截至2019年9月末,行业保险资金运用余额17.8万亿,其中保险资管公司受托运用余额约为13万亿元,占比73%,承担了保险资金运用的主要管理责任。

券商中国记者获悉,除了筹备多年的国华人寿,中华联合也早在2016就开始筹备成立保险资管公司,最近获批开业的安联控股也有意设立保险资管公司。

“保险资金运用与保险公司经营的方方面面都联系密切,保险资金的投资收益是保险公司盈利的重要来源”,一位寿险公司业务负责人向蓝鲸保险说道,各家险企都高度重视保险资金的投资管理。

数据显示,2003年至今,保险业已经成立了27家综合性保险资管公司,11家境外投资子公司,16家保险系私募股权投资公司和8家养老金管理公司。

与此同时,保险资管公司的主体也在持续扩容中。2018年至今,工银安盛人寿旗下工银安盛资管、交银康联人寿旗下交银康联资管公司,相继获批筹建、开业。

保险公司纷纷寄望保险资管牌照的背后,是保险公司拓宽投资业务范围的诉求,资产管理公司能做原来资管中心不能做的事情,比如吸纳外部资金,自己发行资管产品,做第三方理财等。

早在2016年,泰山财险也曾提议,由全国中小财险公司联席会牵头,各成员单位共同出资成立一家中小财险公司联合资产管理公司,可弥补中小险企在资产管理、资金运用等方面的短板,不难窥见中小公司对保险资管的诉求。

根据相关监管规定,保险资产管理公司经营范围包括以下全部或者部分业务:受托管理委托人委托的人民币、外币资金;管理运用自有人民币、外币资金;开展保险资产管理产品业务;中国保监会批准的其他业务;国务院其他部门批准的业务。”

“承保利润和投资收益双轮驱动的可持续盈利模式,是保险公司稳健发展的基石”,上述寿险公司负责人表示,保险公司在负债端业务结构优化的同时,也会倾向在资产端不断提升资管能力。

截至2019年9月末,保险资金运用余额17.78万亿元。保险资管现在已经不单是作为母公司保险资金的管理者,受托管理的非保险资金已达1.5万亿以上,在长期配置和大类配置方面有核心专长。

从保险资管公司的设立初衷来看,其主要为系统内,即母公司的保险资金运用服务,其次才是第三方受托的资产管理,保险公司在原有的投资管理部门架构上进行外延,单独设立保险资管公司。

近日,保险资管再迎利好。11月22日,中国银保监会就《保险资产管理产品管理暂行办法(征求意见稿)》公开征求意见,对接资管新规。《办法》明确保险资管产品的投资者可以为自然人,受到业内重点关注。

“相比之下,保险资管公司的运作体系比保险公司具有更大的弹性,获得更大的投资自主权,无需委托投资,也符合资本利用保险资金的需求”,香颂资本执行董事沈萌表示,以国华人寿为例,筹建保险资管公司后,除发展寿险主业外,“刘益谦也可利用险资去进行资本运作”。

“保险资管不仅可以向合格自然人投资者发售产品,还允许委托代销,相当于发放了一张新的牌照。”一位大型保险资管公司人士欣喜地表示。

“但险资的稳健、长周期特性,决定了风险管理的特别要求,而如果沦为单纯的资本运作工具,具有较大风险性,如何拿捏其中的平衡至关重要”,沈萌进一步提醒称。除了警惕风险外,专业人才巩固也是资管公司筹建过程中的决胜因素,譬如“内育外引”,包括内部体系培养,以及外部引入优质人才,培育资管公司专业投资能力。

当然,随着资管新规落地,泛资管成为大势所趋。不仅保险资管管理的资金越来越多元,保险资金委托券商、基金等机构开展投资的情况也越来越多见。

蓝鲸保险注意到,今年以来,国华人寿已在多个平台发布信息,招募资管中心高级投资经理、投资助理以及资管中心管培生等,或也在进行人才储备。

目前,大多数保险资管公司已开始两条腿走路,一方面夯实核心竞争力,建立自身投资特色;另一方面注重第三方业务的拓展。一家保险资管公司负责人告诉券商中国记者,从险资的发展趋势来看,发展第三方业务是必然。随着资管行业壁垒被打破,行业边界越来越模糊,加上产品日益标准化,跨界竞争成为必然,“保险资管”这种身份特征越来越淡化。

本文首发于微信公众号:券商中国。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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