新普京外资频出手 险企股权变动多

原标题:21深度丨起底20余起保险股权转让

□本报记者 朱艳霞

来源:21世纪经济报道

新普京,近日,中国信达“出清”幸福人寿股权,进一步引发了人们对保险机构股权变更的广泛关注。

今年以来,一些保险公司股权变更事宜陆续落定,其中不乏大手笔之作,中外资亦是齐登台,但其中亦有“折戟者”。整体来看,最近两年投资者趋于理性。

《中国银行保险报》记者梳理发现,截至目前,2019年已有30余家公司公布股权变更计划。其中,长安责任、和谐健康等5家公司出现50%以上的股权变动。同时,随着我国保险业进一步对外开放,外资在股权变更方面表现活跃。

大手笔股权转让

王梓/制图

幸福人寿股权转让尘埃落定。12月13日,中国信达发布公告称,公司于上海联交所完成幸福人寿50.995%股权转让挂牌程序,与联合受让方诚泰保险及东莞交投集团签署产权交易合同,拟向该两方转让股权,总对价为75亿元。

5家公司股权大变动

其中,诚泰保险以44.12亿元对价受让30.39亿股股份,占幸福人寿总股本30%;东莞交投集团以30.88亿元对价受让21.27股股份,占幸福人寿总股本20.995%。两家受让方,已支付15亿元保证金。

今年以来,幸福人寿、长安责任、和谐健康、安盛天平、现代财险等公司股权出现50%以上的变动。从入股方式看,分为老股转让和新股增发两种。其中,幸福人寿、和谐健康、安盛天平3家公司属于前者,长安责任、现代财险2家公司属于后者。

根据21世纪经济报道记者不完全统计,今年已有20余家保险公司发生股权变更。

5月,安盛天平发布公告称,第一大股东安盛拟受让天茂集团、宁波益科创业投资有限公司等5家股东所持有的50%的股份。8月,银保监会批复该次交易。安盛此次收购安盛天平剩余50%股权,实现对该公司的全资控股。

除上述方式,还有通过增资等方式完成股权转让。例如,4月7日晚间,天茂集团发布公告称,经银保监会批复,其控股子公司国华人寿的注册资本由38亿元增加至48.46亿元。

7月,和谐健康发布公告称,该公司全部股权转让给5家公司,其中,福佳集团有限公司持股占比51%,将成和谐健康第一大股东,本次转让尚待银保监会批准。由于是风险处置项目,此项交易允许单一股东持股达到51%。如果变更情况能够获批,“安邦系”将退出和谐健康保险股权。

2018年10月31日,国华人寿曾发布公告称,拟引入湖北宏泰、武汉地产、武汉江岸等三家国资公司成为直接股东,与天茂集团一起向国华人寿增资95亿元。同时,海南凯益、上海博永伦、上海汉晟信三家公司不再参与国华人寿本次增资。

12月,中国信达发布公告称,拟将其幸福人寿50.995%股权转让给诚泰保险及东莞交投集团,后两者持股比例将分别为30%和20.995%,如果变更情况能够获批,诚泰保险将成为幸福人寿第一大股东。本次转让尚待银保监会批准。

具体而言,天茂集团增资48.45亿元,增资后持股比例51%;湖北宏泰以现金方式增资40.55亿元,增资后持股比例9.215%;武汉地产以现金方式增资5亿元,增资后持股比例1.1363%;江岸国资以现金方式增资1亿元,增资后持股比例0.2273%。

与上述3家公司情况不同,长安责任和现代财险是通过新股增发发生股权变动。2018年,长安责任由于信用保证保险的一系列问题导致巨额亏损,2018年底净资产为-10.2亿元。由于每股净资产为负,基本无法交易老股,只能通过发行新股且以最低1元/股的方式转让控股权。2019年6月,根据其披露的增资方案,地方国企安徽国厚资管和安徽蚌埠高新投资集团分别认购10.3亿元和6亿元,分别持股31.68%、18.45%,分列第一、第二大股东之位。

不过,其中亦有“折戟者”。8月26日,绿城中国发布公告称,终止收购百年人寿9亿股股份的交易。2018年12月17日,绿城中国曾公告称,绿城房产与卖方订立股份转让协议,绿城房产同意向卖方收购目标公司百年人寿9亿股股份,占比11.55%,金额为27.18亿元。

7月,现代财险发布的变更股东及增资公告显示,现代财险新增4家股东,包括联想控股、迪润科技、易商数码、红杉曜盛。其中,联想控股、迪润科技各持股32%,成为现代财险第二大股东。增资后,现代财险由外商独资变为合资公司,现代海上火灾保险株式会社持股比例由100%变为33%。该项交易尚待银保监会批准。

此外,百年人寿尚有其他股权变更有待监管批准。7月19日,中国奥园公告称,拟斥资32.62亿元收购百年人寿13.86%股权。

“上述公司股权变动原因各异。从卖方的角度来看,有的是经营不善,退出保险业;有的则是希望借助中方股东的能力来发展公司。从买方的角度来看,有的是看好保险业及寻求对主业未来的帮助;有的则是利用自身的渠道优势有意长期布局保险业。”一位证券分析师对记者表示。

普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾表示,从行业看,频繁更迭股东,对保险公司的战略延续性会有一定影响。但是,如果引进的是一些有实力有资源且了解认可保险经营规律有战略定力的优质股东,对行业长期发展也是有裨益的。

外资公司动作频频

此外,还有一些此前有意进军保险业的股东望而却步。11月28日,迪安诊断发布公告称,经被增资方复星联合健康反馈,根据银保监会《保险公司股权管理办法》相关规定,复星联合健康拟调整增资结构。故经协商,各方一致同意向银保监会撤回提交的增资方案。后续若重新启动增资事项,公司将另行审议。

在一系列股权变更中,外资险企的动作格外引人注目,以安达、安顾、安盛等为代表的外资险企频繁购入中资险企股权,显示出其对中国市场的看好。今年已有10余家外资险企增加注册资本金。

除监管规则外,周瑾认为,整体来看,最近两年投资者趋于理性。这一方面是因为行业回归本源,资产驱动负债的模式失灵,无法满足部分股东的特定预期,所以选择退出;另一方面是前几年市场新进入主体多,短期的发展压力导致市场竞争非理性,部分公司经营业绩堪忧,对投资者的吸引力也在下降。

其中,安达多次增持华泰保险股份,或将使其变为外资绝对控股公司。7月,华泰保险发布公告称,5家股东拟将各自持有的股份全部或部分转让给安达百慕大保险公司。转让完成后,安达百慕大保险公司对华泰保险的持股比例升至10.9310%。完成一系列股权收购后,安达合计持有华泰保险股份将超过30%。11月,银保监会批准了相关股权转让,华泰保险也由中资保险集团转型为中外合资企业。

国务院发展研究中心金融研究所教授朱俊生表示,企业进行股权转让是基于自身运营情况考虑的市场行为,在目前的市场环境下,一些企业是为回归主业、降低负债率。

随后,安达宣布继续增持华泰保险股份,通过收购内蒙古君正能源化工集团股份有限公司及其全资子公司所持有的15.3%股份,安达的持股比例将达46.2%,如果将君正集团剩余的7.1%股份也收入囊中,那么安达将成为绝对控股的外资股东。相关交易尚待银保监会批准。

外资布局动作频频

“随着保险业进一步对外开放,外资将加速追加在华投资力度和股权份额。”上述分析师表示。

值得一提的是,得益于中国出台的一系列进一步扩大对外开放、鼓励外资加大在华投资的政策,多家外资保险公司扩大和深化在华经营和布局的动作频频。11月25日,安达保险宣布签约收购华泰保险集团15.3%的股份,这意味着其将持有华泰保险集团46.2%的股份。

获批并不容易

安达保险董事长兼首席执行官埃文·格林伯格表示,今年初,经银保监会批准,增持了在华泰保险集团的股份,使之从中资保险集团公司转变成为中外合资企业,这在国内是第一家。11月25日宣布继续增持,是实现拥有华泰多数股权这一目标过程中的又一个重要里程碑。安达保险看好中国以及中国保险市场的长期巨大潜能。

上述多家公司的股权变动尚待银保监会批准。从今年监管机构批复情况来看,有些公司股权变更并不顺利。例如,百年人寿。

12月14日,法国安盛集团宣布从国内股东宁波益科创业投资有限公司、宁波华阁实业投资有限公司、天茂实业集团股份有限公司、宁波陆达圣科技有限公司以及宁波日兴康生物工程有限公司手中完成收购安盛天平剩余50%股权,成为中国最大的外资独资财险公司。此前,AXA已于2014年2月收购安盛天平50%股权。

今年以来,百年人寿已3次在中国保险行业协会网站上发布变更股东有关情况的公告。1月,该公司股东万达集团拟将其持有的11.55%股权全部转让给绿城集团。同月,另一股东科瑞集团计划将所持有的7亿股股份转让给国测地理信息科技产业园。但是,该变更迟迟未获得监管部门批准,绿城集团于8月终止了这笔交易。

根据21世纪经济报道记者不完全统计,2019年1-10月,银保监会批准包括创兴银行上海分行、澳门国际杭州分行、韩国釜山南京分行、恒安标准养老保险有限责任公司在内的18项外资银行和保险机构筹建申请,批准包括约旦阿拉伯银行上海分行、工银安盛资产管理有限公司、交银康联资产管理有限公司在内的15项外资银行和保险机构开业申请。11月,银保监会批准首家外资独资保险控股公司德国安联保险控股有限公司开业。此外,今年1-10月,还批准外资银行和保险机构增加注册资本或营运资金共计152.72亿元。

8月,百年人寿发布公告显示,包括大连城市建设集团有限公司在内的3家股东拟将其持有的全部或部分股权转让给奥园集团。如果变更获批,奥园集团持股比将达13.86%,成为百年人寿第一大股东。

截至2019年10月末,外资银行在华共设立了41家外资法人银行、114家母行直属分行和151家代表处,外资银行营业机构总数976家,资产总额3.37万亿元。境外保险机构在我国设立了59家外资保险机构、131家代表处和18家保险专业中介机构。外资保险公司原保险保费收入2513.63亿元,总资产12847.47亿元。

上述分析师认为,监管部门对入股保险公司的机构严格把关,从今年获批新入股保险公司的企业来看,多为外资和地方国企。这一严监管的趋势将持续下去。

银保监会相关负责人指出,我们希望现有在华外资银行和保险公司能够充分利用进一步开放带来的新的发展空间,不断提高外资机构的经营活力与管理能力。同时,在平等互利的基础上,我们欢迎更多符合条件的外资金融机构来华设立机构、开展业务。我们将继续坚定不移地履行开放承诺,并努力创造有利于中外资公平竞争、共同发展的市场营商环境。

银保监会相关负责人强调,在金融业不断扩大对外开放的同时,银保监会将持续加强监管制度建设,完善审慎性标准,不断完善与开放水平相适应的监管方式方法,确保引入的机构具有优秀的专业能力、良好的风控能力和充足的资本实力,在有效防范风险前提下促进金融业和实体经济高质量发展。

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