子公司军工技改项目将全面列装 恒久科技开启千亿蓝海

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T+- (原标题:子公司军工技改项目将全面列装 恒久科技开启千亿蓝海)
随着移动互联网、大数据、云计算、物联网等数字化技术的兴起,我国军工装备技改企业迎来数字化转型的重大机遇。昨日,上市公司恒久科技(002808)旗下子公司闽保股份发布官方消息显示,公司历时一年零10个月与某军事院校共同研制的两栖战车IETM系统已经可以部署使用。分析人士认为,这标志着恒久科技在军工领域进一步拓展,进入千亿规模的军工装备技改市场。恒久科技也是A股军工装备技改上市公司中率先进入列装的。恒久科技实力抢占军工信息化市场我国国防军备数字化早已被提到战略高度,是“十三五”我国国防投入的重要方向。国盛证券认为,当前我国装备投入占军费比重已超40%,军费持续向航空航天、国防信息化领域倾斜,装备信息化模块占比将提升,建议把握国防信息化领域投资机会,相关上市公司将受益。据公开资料,军工信息化市场空间高达千亿元。12月16日,恒久科技(002808)旗下子公司福建省闽保信息技术股份有限公司(以下简称“闽保股份”)发布官方消息显示,公司历时一年零10个月,通过项目组全体人员的共同努力,按照合同要求完成了“XX两栖战车IETM升级改造”项目的装备标准编码系统和数据模块需求列表编制,素材的收集、数字化及创编,软件系统开发与测试验收。据闽保股份官方消息,该项目由福建闽保与某军事院校共同研制,主要产品“XX两栖战车IETM系统”已经在今年进行了为期7个月的试验。该IETM系统已满足部队的实际使用要求。经评估,可部署使用。据了解,IETM(Interactive
Electronic Technical
Manual),中文名称交互式电子技术手册,可将技术手册的内容转换为数字化,进行重新编制,并以交互方式进行查阅,通过计算机等设备把所查阅内容展现给维修技术人员或系统操作人员。简而言之,该系统实现了装备技术手册的数字化、交互式、智能化。闽保股份表示,在该产品全面列装的同时,公司研发团队将持续基于IETM平台研发多种军用相关系列产品,继续为国防事业贡献微薄的力量。据相关人士透露,该项系统的报价在3.5万元左右,毛利率75%左右。在各军事强国空前重视数字化建军的背景下,武装直升机、主战坦克、装甲车等武器都将在数字化上升级换代。而生产这个系统的公司除了受益于现有武器改造的存量市场,还将受益于新武器装备的增量市场。恒久科技将受益国防军工行业高景气度此次项目成功印证了闽保股份的价值所在和恒久科技的战略眼光。分析人士认为,闽保股份是信息安全领域的软件开发商及系统集成商,专注于从事信息安全保密技术及产品的研发、生产和销售,客户群体主要集中于福建省内的政府机关及企事业单位,随着国家产业政策的支持及信息化建设的快速发展,业务领域逐渐拓展到军工领域。此次两栖战车IETM系统成功研发标志着公司在军工领域的进一步拓展,也彰显了其在密码保护技术上的优势。该公司将在军工装备信息化改造的趋势中将抢占先机,增强企业核心竞争力。此外,今年工信部印发《工业互联网专项工作组2019年工作计划》,计划提出,应培育新模式新业态,加强军工工业互联网发展顶层设计,研究制定《数字军工行动计划》,促进大数据、物联网、区块链等新一代信息技术在军工领域应用。而闽保股份在产品的开发过程中就运用了区块链的相关技术与思路,如去中心化、点对点信息的传输与加密、敏感信息的加密技术等,将能以其技术优势和客户资源优势快速抢占市场份额。天风证券认为,国防装备制造难度大、型号装备服役期长达30年以上,考虑到本轮国防军工行业景气度上行或将维持至2035年(“十三五”计划中我军现代化建设目标年)。军民互通的军工科技股是未来长牛基础,上述分析人士认为,上市公司恒久科技(002808)也将受益本轮国防军工行业高景气度。

【行业观点】看好受益于武器装备加速列装以及景气度高的细分领域,以及受益于资产证券化提速的上市公司。

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我们认为,随着国防建设的持续推进,军工产业链整体将保持稳定增长,而受益于部分武器装备加速列装,以及装备的升级换代和产业链上游国产替代的逐步实现,部分细分领域供应商能够实现超越行业整体水平的高速增长。横向来看,我们认为新型军机和地面装备的加速列装能使总装生产商直接受益,建议关注【内蒙一机】、【中直股份】、【中航飞机】;纵向来看,我们看好军工产业链中景气度高的元器件及组件、新材料、芯片制造等环节,建议关注【火炬电子】、【全信股份】、【耐威科技】、【景嘉微】。同时,我们认为2018年军工行业资产证券化有望加速推进,建议关注拥有优质体外资产的【中航机电】、【航天电子】、【四创电子】、【国睿科技】。

原标题:军工板块景气度加速上行 机构建议把握跨年行情

   
将共有6架飞机投入试飞,适航取证尚需时日。C919大型客机是我国自主研制的干线民用飞机,于2008年开始研制,2017年5月第一架C919成功首飞,此次首飞的是编号10102的第二架C919飞机,主要用来对飞机的动力系统等重要系统性能进行测试。根据计划,将共有6架C919飞机投入试飞,第3架飞机将于明年下半年开始飞行,之后4、5、6架飞机飞行间隔时间将会缩短。首飞之后,C919还须拿到民航局的试航证(包括型号合格证TC、生产许可证、单机适航证AC)才能开始量产和投入市场。我国自主研发的支线客机ARJ21从2010年飞机首飞到2014年底拿到TC用时约4年半,C919飞机系统的复杂程度高于ARJ21,要完成的试验验证项目超过1000项,因此我们认为C919适航取证尚需时日。

上周(12月16日-20日),受首艘国产航母正式服役等利好消息影响,军工板块走势强劲,申万军工指数上涨2.36%,在28个一级行业排名第8。

   
订单总数达785架,市场空间超千亿美元,动力系统和机载设备国产化率有待提升。根据中国商飞公司提供的数据,截至2017年12月5日,C919的订单总数达到785架,未来市场空间超过1000亿美元。目前C919机体大部件的设计制造主要由中航工业集团旗下各主机厂承担,动力系统和机载设备国产化率较低,目前大多使用引进产品,或与国外厂商设立合资公司研发生产,未来将逐步使用国产,最终实现全部国产化。

受大盘走势影响,截至12月23日收盘,申万军工指数下跌2.09%,在28个一级行业排名第21。虽然军工板块走势不佳,但多家机构均看好军工板块将受到“成长+改革”双重因素催化,建议积极参与军工板块跨年行情。

华创证券军工行业首席分析师卫喆指出,首先,军工行业的基本面在不断改善,在业绩上不断得到验证;其次,军工领域改革不断深化,有望逐步释放发展潜力,上市公司质量或将稳步提升;此外,军工板块的股价和估值均处于历史底部区间,随着年底估值切换、风险偏好边际改善等事件催化,军工板块的配置价值正在逐步显现。

东北证券分析师陈鼎如认为,军工板块的“改革+成长”逻辑正在不断强化,景气度将持续上行。在成长层面,国防和军队现代化建设进入关键时点,重点武器装备有望持续列装;受益于五年计划“翘尾”效应,今明两年军品订单将较快释放;自主可控深入推进,民品市场将为军用技术和产品打开广阔成长空间。在改革层面,国企混改进入关键时段,军工领域“双百行动”、混改试点、科研院所转制等试点工作有望深入;股权激励、军品定价机制改革等改革活动将激发行业活力,提高企业经营效率和盈利能力。

陈鼎如指出,资产证券化仍是军工投资重要主线,军民两用技术将是军工投资真正价值所在。资产证券化标的看好四创电子、航天发展,军民两用技术标的看好中直股份、中航光电、宏达电子。

国盛证券分析师张润毅、张高艳则建议积极参与军工板块的跨年行情。张润毅、张高艳指出,从行业景气周期和军费开支节奏来看,2019年军工景气拐点得到验证,预计2020年军工基本面比2019年更好,整体业绩和订单预期有望进一步提升。从历史经验看,在过去11年的跨年行情中,军工指数跑赢大盘占了7次,叠加春季躁动阶段风险偏好及贸易利好,看好军工跨年行情。

在标的方面,张润毅、张高艳看好四类标的:一是受益于装备升级换代加速的主战装备,如中直股份、中航飞机、中航沈飞、内蒙一机等;二是受益于技术升级与国产替代的信息化装备及核心器件,如中航光电、航天电器、振华科技、苏试试验等;三是突破技术瓶颈且处于需求爆发前夕的新材料领域,如火炬电子、菲利华、光威复材等;四是受益于军工改革红利的弹性品种,如四创电子、航天电子等。

除了改革及成长主线外,中信建投证券分析师黎韬扬、鲍学博还建议关注供需新平衡主线,首选符合“实战需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准且型号量产有望延续的整机公司,以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司,看好中直股份、航发动力、中航飞机、内蒙一机、航天发展等标的。

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