新普京外国人爆买这种中国资产!上月增持规模创一年新高

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随着我国债券市场对外开放的步伐扩大,以及外国投资者对中国经济坚定看好的信心,外国人越来越踊跃地抢购中国债券。有分析认为,当前至少有三大因素支撑境外投资者继续净买入中国债券,第一是中国债券逐渐被纳入国际主要指数;第二今年以来中外债券利差明显扩大,提升中国债券对外资的吸引力;第三是中国经济表现出较足的韧性。
(原标题:买到就是赚到?外国人爆买这种中国资产,上月增持规模创一年新高)
与大起大落的股市不同,债券作为一种收益稳健的证券,其供求状况通常取决于人们对标的资产的信心。随着我国债券市场对外开放的步伐扩大,以及外国投资者对中国经济坚定看好的信心,外国人越来越踊跃地抢购中国债券。图片来源:摄图网(图文无关)根据彭博汇总计算,截至2019年5月,外国投资者净买入至少1092.8亿元中国债券。其中国债仍然为外国投资者首选,其持有的中国国债占全部外资持有量的60.5%。外国投资者5月增持中国债券规模创一年来新高德国商业银行经济学家周浩指出,由于中国在岸市场的债券收益率相较国际市场有较强的吸引力,外资有增持中国债券的动力。同时彭博汇总数据显示,外国投资者在今年5月增持中国债券规模创一年来最高。中国外汇交易中心最新公布的数据显示,5月份共有108家境外机构投资者通过债券通渠道入市,交易量达1586亿元,日均交易量超过76亿元;当月净买入达522亿元。这一数据与4月份水平相比,债券通渠道的交易总量、日均交易量和净买入规模均进一步增加。图片来源:摄图网(图文无关)数据还显示,截至2019年5月末,债券通境外机构投资者数量为947家。债券通渠道下,5月份迎来首批泰国投资者,范围扩展至全球28个国家和地区。来自中国中央国债登记结算公司的最新数据也表明,全球投资者正持续买入人民币债券,进入中国债市的热情不减。5月末,境外机构债券托管余额为16106亿元人民币。当月净增持规模扩大至766亿元。截至5月末,境外机构已经连续6个月净增持。近年来,境外机构不断增持我国债券和上市股票、基金。外汇局统计,境外机构持有的合计规模从2014年末的2192亿美元上升到2018年末的4448亿美元,增长103%。外资看好中国经济潜力中国证券报文章认为,当前至少有三大因素支撑境外投资者继续净买入中国债券:一是中国资本市场持续稳步扩大开放,中国债券逐渐被纳入国际主要指数,持续吸引外资投资中国债券。二是今年以来中外债券利差明显扩大,提升中国债券对外资的吸引力。今年中国债市收益率的降幅一直滞后于海外市场,全球债市收益率正重回2016年低位,但目前中国债市收益率距离今年3月份低点还有不小距离,导致中外债券利差扩大,中国债券相对海外债券的性价比优势不断增强。5月下旬以来,中美10年期国债利差已突破100基点,6月3日达117个基点,达到2018年以来的高位水平。三是在主要经济体中,中国经济仍保持较高增速,且2019年中国经济开局平稳,好于预期,坚定了全球投资者对人民币资产长期表现的信心。要知道,今年中国债市收益率下行较少,很大程度上也是因为中国经济表现出较足的韧性。图片来源:摄图网(图文无关)特别值得注意的是,我国债券市场被纳入全球重要指数,也使外资对我国金融市场有较强的配置需求。从今年4月1日起,人民币计价的中国国债和政策性银行债券开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数。完成纳入后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。初步估算,加入该指数后,预计将为中国债市引入1000多亿美元的指数追踪资金。接下来,各方预计中国债券也有望纳入富时罗素公司旗下的富时世界国债指数,以及摩根大通旗下的全球新兴市场多元化债券指数。摩根大通中国区首席执行官梁治文表示,摩根大通正在评估是否将中国债券完全纳入全球新兴市场多元化债券指数,并将于夏季召开今年的摩根大通年度指数管理会议上对投资者的情绪展开调研。“中国资本市场开放正进入快车道。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示,近年来外资逐渐加大对中国国债的买入力度,预计中国债券市场外资年流入规模在760亿美元至1200亿美元之间。每日经济新闻综合彭博社、中国证券报、环球网等

原标题:2019年外资投资债券增长21.6% 海外央行身影显现

2019年境外机构投资者持有的中国债券突破2万亿元!在全球负利率债券规模不断刷新纪录的情况下,中国债券市场不断扩大开放、畅通外资进入渠道,获得了众多国际投资者的青睐。专家指出,中国债券具有相对较高的收益率,中国债券市场的魅力逐渐被国际投资者发现。2020年,中国成为全球投资热土的趋势不会改变。

摘要
《中国经营报》记者注意到,随着2019年4月中国债市被纳入彭博巴克莱全球综合债券指数,外国投资者对于中国债市的投资日趋增加。彭博巴克莱全球综合债券指数是国际主流债券指数之一,这也是中国债市首次纳入全球主要债券指数。

国债最受青睐

《中国经营报》记者注意到,随着2019年4月中国债市被纳入彭博巴克莱全球综合债券指数,外国投资者对于中国债市的投资日趋增加。彭博巴克莱全球综合债券指数是国际主流债券指数之一,这也是中国债市首次纳入全球主要债券指数。

中国外汇交易中心数据显示,2019年境外机构投资者买入中国债券3.2万亿元,卖出债券2.1万亿元,净买入1.1万亿元。截至2019年12月末,共有2608家境外机构投资者进入中国银行间债券市场;境外机构持有的人民币债券规模达21877亿元,2019年全年增加了4578亿元。自2018年12月以来,外资已连续13个月增持中国债券。

渣打银行日前发给记者的最新报告显示,今年前9个月,外资持有的中国在岸债券增长21.6%,达到2.2万亿元人民币。从存量来看,海外央行是海外投资者的主力,截至2019年第二季度末,海外央行持有的中国在岸债券占外资持有量的74%。事实上,近年来,中国债券市场对外开放持续扩大。来自央行官网的数据显示,截至2018年末,中国债券市场存量规模达86万亿元人民币,其中国际投资者持债规模近1.8万亿元人民币,同比增长46%。

外资机构购买的中国债券中,国债最受青睐。数据显示,截至2019年12月,外资持有国债金额达1.31万亿元,占外资中债托管规模的69.74%。而境外机构对其他类债券,如国开债、农发债和进出口行债等则有所减持;地方债、企业债、中票等,变动较小。中国银行首席研究员宗良在接受本报记者采访时表示:“在国际债券市场上,国债是最流行的品种。国债代表了一个国家的信用,同时风险偏低,是国际间投资很重要的品种。”

对债券非常有研究的受访人士认为,海外央行持续增持人民币债券主要源于多元化储备货币的需要与人民币债券的债券收益率较高等原因,并预计随着中国债券市场对外开放持续扩大,外资进入中国债市的规模可能会越来越大,参与债市的程度也会越深。

“从中国总体债券规模来看,国债规模目前占比仍然偏低,未来具备很大潜力。同时,我们也希望能有等价于国债的高品质、高等级债券出现,成为外国投资者的主要投资目标,为他们提供高收益的品种和分享中国市场效益的机会。”宗良说。

海外央行持续增持人民币债券

中国债券市场魅力足

“海外央行持续增持人民币债券的主要因素是与中国日趋紧密的经济联系;多元化储备货币的需要,特别是许多主要储备货币的债券收益率趋近负数;人民币被纳入特别提款权一篮子货币以及地缘政治因素。”对于海外央行持续增持人民币债券的现象,渣打银行中国宏观策略主管刘洁发给记者分析文件显示。

外资为何如此坚定加仓?诱人的利差、趋稳的人民币汇率、一系列开放举措、愈发畅通的进入渠道等多重因素,令中国债券市场成为投资热土。“中国债券收益率高,国际投资者感兴趣,中国也怀着一种开放的态度,几个因素相互关联,形成了今天这个局面。”宗良说。

联讯证券首席经济学家李奇霖在接受《中国经营报》记者采访时也表示,海外央行增持人民币的原因首先是为了使自身外汇储备资产多元化。

诱人的利差,令中国债券成为“香饽饽”。数据显示,2019年,全球负收益率债券规模超17万亿美元,创历史新高;截至去年12月31日,中美10期国债利差超120个基点,处历史高位。在这种背景下,中国债市收益率在主要经济体中的竞争优势逐渐显现。

“2016年人民币正式纳入SDR(特别提款权),标志着人民币国际化迈出了巨大的一步。而加入SDR也使得各国央行开始增加对人民币资产的配资,按照IMF(国际货币基金组织)公布的数据,人民币占全球外汇储备的份额一直呈现上升趋势,在2019年6月,人民币占全球外汇储备份额已经达到了1.97%,超过了澳元和加元。同时,美元所占份额则一直呈现下滑的趋势。海外央行加大对人民币资产的配置是增持人民币债券的主要原因之一。”李奇霖告诉记者。

一系列开放举措,畅通了外资进入渠道。2019年7月,国务院金融稳定发展委员会办公室发布金融业对外开放11条,进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场,允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照,允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级等。

其次是密切的经济关系是各国选择持有中国国债的原因之一。随着中国加快融入全球化,中国参与国际贸易和进行国际投资的规模也在不断增加,相应的,中国与其他国家的经济联系也随之加强,这也促使了各国央行配置人民币资产。

国际投资者关注中国市场,带来资金流入。2019年4月,彭博公司宣布,将中国债券正式纳入彭博巴克莱全球综合指数;9月,摩根大通宣布,将于2020年2月开始在全球新兴市场多元化政府债券指数中纳入在岸人民币债券。“全球指数将中国债券纳入之后,也是鼓励了全球资金投资中国市场,将带来大规模资金流入。”宗良说。

再次是人民币债券的债券收益率较高。目前,中国国债收益率明显高于其他国家的国债收益率。同时,中国经济发展态势良好,政局稳定,人民币债券特别是国债等有着良好的国家信用支撑,因而人民币债券成为市场上较为优质的资产,并受到外资的追捧。

人民币成为全球投资者重要选择。专家指出,在全球经济下行压力增加的情况下,人民币汇率贬值预期减弱,人民币债券资产对外资具有较大吸引力。

海外央行青睐人民币资产从数据也可见:渣打报告显示,人民币资产已经占全球央行储备量的1.97%,位居全球第五位。人民币作为全球央行储备资产的比例在2018年超过了加拿大元(1.92%)和澳元(1.70%)。“预计在5~10年内,有望挑战英镑(4.43%)和日元(5.41%)在全球储备货币中的位置。”刘洁说。

未来仍将是投资热土

数据还显示,目前全球已经有45家央行宣布直接或间接持有人民币储备资产。其中,俄罗斯央行是全球增持人民币资产规模最大的央行。从2018年初至2019年一季度末,俄罗斯央行增持了570亿美元的人民币资产储备,其持有的人民币资产占到了目前全球人民币储备资产的三分之一。

多位专家表示,2020年,中国债券市场魅力不减。

为何青睐中国债市?就此,李奇霖向记者分析,“这从三个角度来分析:首先,在政策方面,2019年政策利好消息频出,中国债市对外开放程度在不断加深。其次,在市场方面,4月人民币计价债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数。9月摩根大通宣布自2020年起,中国债市将分阶段纳入基准指数。中国债券逐渐被市场主流债券指数承认。最后,在债市本身上,中国债市的收益率对国际资本具有明显的吸引力,以10年期中国国债收益率为例,中国国债收益率明显高于美国、
欧元区国家、日本等国家。较高的收益率是外资流入中国的主要原因。”

1月,为进一步扩大金融业对外开放,财政部宣布放开外商独资银行、中外合资银行、外国银行分行加入地方政府债券承销团的资格限制,按程序吸收外资银行加入承销团。财政部表示,外资银行加入地方政府债券承销团,有利于拓宽债券发行渠道,扩大政府债券市场对外开放,助推人民币国际化,提高中国债券市场的国际影响力。可以看出,2020年中国金融业对外开放的脚步不会停下。

在政策上,记者注意到,7月,央行发布《关于进一步扩大金融业对外开放的有关举措》,进一步放开银行间债券市场;9月,国家外汇管理局宣布,取消合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度限制;10月,央行、国家外汇管理局发布了《关于进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场有关事项的通知》,进一步放宽外资进入中国债市的要求。

国家金融与发展实验室理事长李扬认为,随着中国经济规模扩大,金融对外开放格局日渐完善,中国债券市场已成为全球资本配置的重要场所。在今后一段时期内,中国债券市场成为全球投资热土的趋势不会改变。

我国央行对国际投资者配置人民币资产是支持的。就在今年1月31日,彭博公司正式确认将于今年4月起将中国债券纳入彭博巴克莱债券指数。就此,央行在官网上称,“此次中国债券正式纳入国际主要债券指数,充分反映了国际投资者对于中国经济的信心,也是中国金融市场对外开放取得新进展的体现,将有利于更好地满足国际投资者对人民币资产的配置需求。人民银行对此表示欢迎和支持。”

根据中金公司研报,中国债券是全球估值洼地,境外机构看好中国债券的配置价值,一旦时机合适,境外机构就会持续增持。调查显示,绝大多数接受调查的债券投资人士认为,2020年境外机构配置中国债券的力度会明显上升,规模可能达到7000亿元甚至1万亿元以上。

央行还表示,下一步,将与有关部门一起,继续完善相关制度规则安排,进一步提高中国债券市场对外开放水平,为国际投资者提供更加友好、便利的投资环境。

“未来,国际投资者对中国债券的投资力度预计还会不断加大。中国市场依然具有很强的吸引力,能为全球投资者带来较大效益。”宗良说。

未来外资进入中国债市规模有望更大

从2019年的增量来看,渣打报告显示,海外资产管理机构是投资中国债券市场的主力。

2019年前8个月,全球资产管理公司占外资持有中国债券净买入量的51%,达1100亿元人民币,超过了公共领域的26%(包括海外央行,海外主权财富基金及多边金融机构)。

据悉,全球已经有386家资产管理公司能够通过债券通投资在岸债券市场,包括所有20家全球资产管理规模前20的资管公司,以及62家资产管理规模排名前100的资管公司。

就此现象,李奇霖向记者分析说,2019年海外资产管理机构增持中国债券的主要原因:第一,中国债市体系不断完善,逐渐获得了世界主流债券指数的认可。

“2019年4月人民币计价债券被纳入彭博巴克莱全球综合指数,这促使海外资产管理机构配置中国债券。一方面,很多资产管理机构往往按照指数来进行资产管理(如指数型基金等),人民币债券纳入指数,会使得资产管理机构增加对人民币的被动配置,预计这或会给中国市场带来接近1000亿美元的资金。另一方面,中国债市纳入国际指数使得国际投资者对中国债市的信心增加,从而增加资金流入。”李奇霖解释称。

第二,政策松绑。此前海外资产管理机构通过QFII和RQFII等渠道进入债市时,有着额度上的限度。9月国家取消了对这一渠道额度的限定;同时,其他政策利好也会促使海外资产管理机构进入债市。

未来这种投资趋势如何?

李奇霖认为,预计外资进入中国债市的规模可能会越来越大,参与债市的程度也会越来越深。当前,中国金融开放不断加速,预计未来中国债市会进一步对外开放。相应的,国际对中国债市的认可程度也会越来越高,外资也愿意进入中国市场。

他还预计,“海外资产管理机构以后也可能将会是外资投资中国债券市场的主力。因为目前银行间债券市场境外投资者批准名单中商业类机构占绝大部分。同时,随着中国债市在2020年纳入摩根大通指数等,海外资产管理机构也会相应的配置中国债券。”

记者注意到,摩根大通9月初宣布,以人民币计价的中国政府债券将于2020年2月28日起被纳入摩根大通旗舰全球新兴市场政府债券指数系列(GBI-EM),纳入工作将在10个月内分步完成。

公开资料显示,跟踪全球新兴市场政府债券指数系列(GBI-EM)的资产规模约2260亿美元,其中全球新兴市场多元化政府债券指数(GBI-EM
GD)占2020亿美元,此次纳入的中国政府债券将在完全纳入后达到该指数10%的权重上限。

刘洁也预计,全球资产管理公司将继续增持人民币计价资产,特别是将继续吸引被动投资的资金流。

因为在刘洁看来,4月1日起,人民币计价的中国国债和政策性银行债券开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数,并将在20个月内分步完成。完成纳入后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。同时并预计从2019年4月到2020年11月的20个月里,每月被动流入的资金达60亿美元。此外,富时罗素全球政府债券指数(WGBI)可能在2020年再次考虑将中国债市纳入其指数。

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