新普京【得得白话】从ICO到IEO,万变不离其宗

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原标题:借PTO还魂,非法代币融资再现异化  来源:北京商报  自监管层在2017年9月4日叫停国内ICO(Initial
Coin
Offering,首次代币发行)以来,过去两年,央行等多部门联手,严厉打击ICO非法公开融资炒作,并对IFO、IMO、IEO等各类ICO变种形态进行多方围剿,监管成效显著。不过,北京商报记者调查发现,近日,市场出现了一种名为PTO的新模式,正在面向大众发行代币融资。有分析人士指出,与ICO的其他变种一样,PTO面临合规和监管方面的各种问题,其不仅难以规避ICO发行中存在的风险,且募资平台本身的非合规特征也带来了新的监管风险。  01顶风作案
ICO再现新变种  “币圈的兄弟们,这个项目可以赚钱,近期开搞,盯紧了!”临近年关,在监管加大力度严打的另一面,币圈也在悄悄展开活动。近日,北京商报记者独家调查发现,继IFO(Initial
Fork Offerings,首次分叉发行)、IMO(Initial Miner
Offerings,首次矿机发行)、IEO(Initial Exchange
Offerings,首次交易发行)等各类变种形态后,近日ICO再现异化,衍生出了一类新变种PTO。  何为PTO?12月15日,北京商报记者独家获悉的一份关于PTO融资模式的项目介绍书显示,PTO全称为Partition
Token Offering(分区通证发行),
即平台为融资方做融资发行服务,可将融到的CXC(一种虚拟代币)生成收益模型,分区分批持续供应给融资方。  简单理解,PTO模式与IEO模式类似,均为ICO衍生出来的概念,是一种区块链项目非法融资行为,不过IEO募资主体为虚拟币交易所,而PTO募资主体则为虚拟币融资第三方中介平台。  一知情人士告诉北京商报记者,该PTO模式系近日才“冒头”,是项目方为了代币募资所提出的一种“创新”玩法。首次提出PTO模式的是一家名为PHOTON的虚拟币投融资服务平台,中文名称为“光子链筹”,今年10月底,PHOTON平台合伙人曾在泰国举办的一次区块链大会上对该模式进行了项目路演,直至12月13日,该模式才正式推出启动。  目前,这类PTO模式主要面向全球范围内CXC代币持有者发行,国内是其推广主市场,因该模式主要基于线下及社群推广,募资情况及用户情况暂未得知。不过,据PHOTON平台一推广人员的介绍,“PHOTON光子链筹已于2019年12月13日完成对撞原始发行,数十万用户外加各类外挂在同一时间涌入,导致系统险些宕机。此次原始发行释放平台币总量约3300万,消耗约合61万CXC。”  此外,北京商报记者注意到,在PHOTON平台一个近500人的推广社群中,每天均有业务人员在群内发布推广信息及操作指引,其中大部分内容为鼓动群成员在交易所购买CXC代币、并注册PT账号等信息。记者曾多次尝试联系前述PHOTON平台推广人员,但屡试未果。  PHOTON方面介绍称,相较传统的投融资和ICO、IEO而言,PTO有两个主要特点:第一,PHOTON平台为项目方融到的资金不是一次性交付,而是由PHOTON在CXC链上做成黄金节点,以每天交付的方式产出给项目方。第二,除为项目方提供融币融资外,PHOTON平台还将做一些后金融服务,包括交易所上所、市值管理以及后期回购等一系列管理服务。  中国银行法学研究会理事肖飒在接受北京商报记者采访时分析,相较于ICO和IEO等融资模式,PTO是一种基于模式公链衍生的投融资模式。与ICO的主要区别在于,传统模式是一次性地收受融资款,而PTO模式下,项目方分批分次融币。尽管操作模式不一,但PTO也具有与ICO“同源”的特征,对于投资人和项目方而言,都缺乏合法的监管,且没有明确的门槛。  作为一种“代币发行”衍生模式,在多位分析人士看来,PTO在我国是被严令禁止的。肖飒进一步指出,与ICO的其他变种一样,PTO面临合规和监管方面的各种风险,且中介平台通常也不具有合法的资质,专业性和合法性皆应受到质疑。在ICO被严令禁止的当下,PTO仍然是一种违法的代币发行,其合法性有待澄清。  02不断异化
ICO新变种屡禁不止  当前,业内对ICO并不陌生。简单理解,其是一个针对区块链项目的众筹集资行为,可面向全球范围内不特定投资者发行,参与ICO的投资者可购买基于区块链技术上发行的虚拟代币,通过发行的代币价格上涨获得利润。  因涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动,2017年9月,央行等多部门一锤定音,将ICO定性为非法融资行为,并多方联动对其进行围剿。自政策明确后,国内多家虚拟币交易所基本被关停,人民币与虚拟币的兑换也被监管,ICO炒作资金主要来源亦被切断。  然而,多位业内人士告诉北京商报记者,尽管被严打,但ICO新玩法还是很多,IFO、IMO、IEO等便是其中衍生变种,但换汤不换药,其非法融资行为本质还是未变。  从具体操作模式来看,IFO主要是以比特币及其他主流币的功能属性和用户为基础,以修改未来路线或补充缺陷为原由,通过分叉某种虚拟币生成新的代币的发行方式;IMO则为首次矿机发行,指项目方售卖矿机(硬件产品),用户通过购买硬件产品挖矿的方式来发行代币;而IEO则为首次交易所发行,指除了早期私募是由机构参与之外,后期的公募和上线交易都在同一个虚拟币交易所完成,随后发生的所有交易都受到交易所的管理。  对于ICO不断异化、屡禁不止的市场情况,肖飒向北京商报记者指出,在ICO面对高压监管和被严令禁止的情况下,仍能不断衍生出PTO等新产品,不得不说相关市场仍有一定程度的动力和活力。但从模式来看,不管是IFO、IMO、IEO还是最新衍生出来的PTO,均没有逃脱ICO的桎梏,不仅难以有效规避ICO发行中存在的风险,且募资平台本身的非合规特征也带来了新的监管风险。  03监管加码
围剿正行动  值得注意的是,针对这一类相关非法金融活动的新变种与新情况,监管方也正在采取一系列针对性清理取缔措施,以防范化解可能形成的金融风险与道德风险。  就在12月13日,在PTO模式正式推出启动的同一天,中国互联网金融协会则再次发布风险提示称,据金融监管部门和协会监测发现,一些不法分子打着区块链旗号大肆炒作“虚拟货币”,ICO与“虚拟货币”交易活动在境内有死灰复燃迹象。协会强调,各会员机构应主动抵制非法金融活动,不参与任何涉及ICO和“虚拟货币”交易活动的炒作行为。  对于非法ICO及相关新变种的打击清理,监管方其实早就有所行动。北京商报记者注意到,早在2018年9月,央行上海总部便发布消息称,跟踪监测发现,境内外ICO和虚拟货币交易出现了新情况,出现了以ICO、IFO、IEO等花样翻新的名目发行代币,或打着共享经济的旗号以IMO方式进行虚拟货币炒作。  针对ICO新情况,央行上海总部称,监管方仍在持续监测ICO及各类变种形态,加强研判,打早打小,防患于未然。此外,还加强了对新摸排发现的境内ICO及虚拟货币交易相关网站、公众号、自媒体等的处置,永久封停了部分涉嫌发布ICO和虚拟货币交易炒作信息的公众号。  “不管是虚拟币交易所、项目方,还是导流方等,都应当了解执法机关的意图,不应顶风作案,且不能趁着倡导区块链技术大发展,而试图发币融资以充盈自己的‘小金库’或为发币融资提供帮助,应当理解到自己的行为缺乏正当性,属于违法行为,情节严重的可能构成犯罪。”肖飒指出,今后,如何在设计上证明相关产品合法合规,仍是亟待ICO衍生产品经营者回答的一个重要问题;也是值得币圈、链圈广泛探讨研究的重要问题。  上海对外经贸大学人工智能变革与管理研究院特邀研究员、区块链技术研究与应用研究中心主任刘峰则指出,当前,要把区块链技术与ICO虚拟代币炒作区分开。从区块链行业健康的角度上来讲,对于脱虚向实的产业落地,无论是政策还是资源,都需要对这一方向的从业者倾斜,鼓励核心技术创新,做到自主可控,协助产业升级,实现信息化、数字化、智能化。对于金融类创新,一方面要积极引导,鼓励其在金融防火墙内进行试验,在确保不影响金融稳定的情况下允许其自主创新,同时政策和法律监管跟上,在合规上监管部门实际上需要跟随创新的脚步同步去走。

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链得得3月22日讯,北京市互联网金融行业协会21日发布关于《关于防范以“虚拟货币”“ICO”“STO”“稳定币”及其他变种名义进行非法金融活动的风险提示》公告,郑重提醒在京各相关机构、个人,所有金融业务和活动都需纳入国家监管范围,涉嫌非法金融活动,涉及该类活动的团体,将会受到驱离、关闭网站平台及移动APP、吊销营业执照等严厉惩处
,并特别举STO为例,介绍其全称为Security Token
Offering、即证券化代币发行。

图片来源/视觉中国

上述文件提出,请在京各相关机构和个人:共同抵制和防范以“虚拟货币”、“区块链”、“ICO”、
“STO”、“稳定币”及其他变种为名义进行的非法集资行为及传播活动;警惕不法分子以IFO、IEO等花样翻新的名目发行代币;或打着“共享经济”、“通证经济”、“众筹”、“共识经济”等旗号,以IMO方式进行虚拟货币炒作;请公众理性看待区块链,不要盲目相信天花乱坠的承诺。

3月21日,北京市互联网金融行业协会发布《关于防范以“虚拟货币”“ICO”“STO”“稳定币”及其他变种名义进行非法金融活动的风险提示》公告。公告中点名“ICO”、
“STO”、“稳定币”,近期火爆的“IEO”也名列其中。

上述北京市互联网金融行业协会 的文件全文如下:

跌跌撞撞,原来区块链的募资方式已经有这么多种形式了。那么他们之间的区别是什么?本文就来回顾区块链下的募资花样变身。

关于防范以“虚拟货币”“ICO”“STO”“稳定币”及其他变种名义进行非法金融活动的风险提示

ICO:区块链中的IPO雏形,从风风火火到落寞尘封

近期,部分媒体、社交平台、研究团体以“金融创新”为噱头,发币揽财为目的,交易炒作升值为利诱,利用“研究”、“论坛”之名,宣传“ICO”、“IEO”、“STO
”、“稳定币”、“积分币”、“数字货币”等,以此进行培训、项目推介、融资交易等不同形式的线上、线下活动。此类活动并非真正基于区块链技术,而是借机炒作区块链概念,严重扰乱正常的金融经济秩序,带来社会风险隐患。

Initial Coin
Offering指的是首次代币发行,源自股票市场的首次公开发行概念,是区块链项目首次发行代币,募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为。

2017年9月4日,中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》,明确指出“代币发行融资是指融资主体通过代币的违规发售、流通,向投资者筹集比特币、以太币等所谓‘虚拟货币’,本质上是一种未经批准的非法公开融资行为,涉嫌非法发售代币票券、非法发行证券以及非法集资、金融诈骗、传销等违法犯罪活动”。

一个项目需要资金,便以发币的形式进行募资。投入法币获取相应的代币,基于区块链的代币可交易流通而产生价值。项目方以这种方式可以筹得资金,投资者将获得的代币在市场中进行交易获利退出。看似互利共赢,然而,由于这种模式还不够健全,导致一些不法分子借此进行非法集资,圈钱跑路的骗局频频出现。

2018年8月,银保监会、中央网信办、公安部、人民银行、市场监管总局发布《关于防范以“虚拟货币”“区块链”名义进行非法集资的风险提示》;随后,中国互联网金融协会及北京市地方金融监督管理局等也及时发布相关风险提示。

2017年9月4日,中国人民银行领衔网信办、工信部、工商总局、银监会、证监会和保监会等七部委发布《关于防范代币发行融资风险的公告》,《公告》指出代币发行融资本质上是一种未经批准非法公开融资的行为,要求自公告发布之日起,各类代币发行融资活动立即停止,同时,已完成代币发行融资的组织和个人做出清退等安排。中国境内的ICO就此尘封。

在此,我们郑重提醒在京各相关机构、个人,所有金融业务和活动都需纳入国家监管范围,以“STO”为例,STO,Security
Token
Offering,即证券化代币发行,涉嫌非法金融活动,涉及该类活动的团体,将会受到驱离、关闭网站平台及移动APP、吊销营业执照等严厉惩处。

IFO:分叉币的无声呐喊

为营造积极健康的金融生态环境,保护金融消费者合法权益,协会再次就相关风险事项提示如下:

Initial Fork Offerings
指的是首次分叉发行,主要是以比特币为主,将比特币重新分叉出来一种新的数字货币,然后空投给所有比特币持有者。这个过程,就称为首次分叉发行。

一、请在京各相关机构、个人,严格遵守国家法律,共同抵制和防范以“虚拟货币”、“区块链”、“ICO”、
“STO”、“稳定币”及其他变种为名义进行的非法集资行为及传播活动。

IFO的出现始于比特币第一次硬分叉——BCH的诞生,新出现的分叉币会按比例相应分配给比特币持有人,并且在交易流通中获得价值,部分也会通过数字交易所进行交易流通。

二、警惕不法分子以IFO、IEO等花样翻新的名目发行代币,或打着“共享经济”、“通证经济”、“众筹”、“共识经济”等旗号,以IMO方式进行虚拟货币炒作。

除却BCH,BTG、BCD、SBTC等也是当初热门的分叉币。然而IFO也逃不过投机者的魔掌,分叉币肆虐也拉低了IFO的质量。

三、请广大公众理性看待区块链,不要盲目相信天花乱坠的承诺,树立正确的货币观念和投资理念,切实提高风险意识。

如今,BCH也再分叉产生了BSV。分叉币们当初依靠“总店”比特币的招牌做宣传,时间检验出了真理,不够严谨用心的“分店”生意走向没落。

北京市互联网金融行业协会

IMO:从最开始的“挖矿”入手

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Initial Miner
Offering指的是首次矿机发行,指项目方自己售卖矿机,用户通过购买官方认证的矿机挖矿的方式来发行代币。

挖矿获取数字货币的模式已被熟知,便有人开发了新玩法:团队构造一种特定的区块链,使用特定的算法,只能采用该团队自行发售的专用矿机,才能挖到这种区块链上的代币。简而言之,想得到这种代币,必须先买它的矿机。

主流货币如此抢手,非主流的货币对投资者来说并无那么高的信任度。目前,也只有迅雷玩客云——链克,快播旗下流量矿石的流量宝盒——流量币,暴风播酷云——BFC积分等几家少数的公司在运行此模式。人们对于ICO等简单获取代币的方式有了一定的接受度,先买矿机再得代币的路数终究处于困境。

IEO:卷土重来的币圈“网红”

Initial Exchange
Offerings指的是首次交易所发行,交易所审核项目质量并通过后,项目的公募和上线交易所环节都在该交易所完成。

不同于ICO的无需注册运营牌照,有可信赖的大型交易所背书,IEO的模式更像IPO了。目前翻新IEO的交易所以币安为领头羊,火币、OKEx相继发公告宣布推出自己的IEO。

即便互金会发布了警告,但IEO的风头依然迅猛。平台币暴涨,头部的IEO项目异常火爆。

币安Launchpad22日晚间启动Fetch.AI的FET发售,币安CEO赵长鹏称,短短十秒左右就销售一空。其在推出第一个项目后宣布,下一个项目将采用彩票抽签方式,而不是先到先得;Huobi
Prime26日将上线第一个项目TOP Network;OKEx公告称OK
Jumpstart的首期项目销售预计很快向用户公示……

方式层出不穷,实则目的不离其宗。

各大交易所希望好的项目能在可信赖的平台通过募资的方式走向繁荣,投资者更多的希望是在高风险的投资中,寻求更稳妥方式的获取高收益。

区块链这个被称为“第四次工业革命”的技术,不断经历炒作概念,声名已是满目疮痍。

回归初心,从业者更想看到的,是区块链应用真正落地,可以造福利民。身处寒冬中更应冷静克制的找寻新道路,也愿有初心的从业者能带领区块链走出阴霾,再次引领科技的进步。

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