外国人爆买这种中国资产!上月增持规模创一年新高

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随着我国债券市场对外开放的步伐扩大,以及外国投资者对中国经济坚定看好的信心,外国人越来越踊跃地抢购中国债券。有分析认为,当前至少有三大因素支撑境外投资者继续净买入中国债券,第一是中国债券逐渐被纳入国际主要指数;第二今年以来中外债券利差明显扩大,提升中国债券对外资的吸引力;第三是中国经济表现出较足的韧性。
(原标题:买到就是赚到?外国人爆买这种中国资产,上月增持规模创一年新高)
与大起大落的股市不同,债券作为一种收益稳健的证券,其供求状况通常取决于人们对标的资产的信心。随着我国债券市场对外开放的步伐扩大,以及外国投资者对中国经济坚定看好的信心,外国人越来越踊跃地抢购中国债券。图片来源:摄图网(图文无关)根据彭博汇总计算,截至2019年5月,外国投资者净买入至少1092.8亿元中国债券。其中国债仍然为外国投资者首选,其持有的中国国债占全部外资持有量的60.5%。外国投资者5月增持中国债券规模创一年来新高德国商业银行经济学家周浩指出,由于中国在岸市场的债券收益率相较国际市场有较强的吸引力,外资有增持中国债券的动力。同时彭博汇总数据显示,外国投资者在今年5月增持中国债券规模创一年来最高。中国外汇交易中心最新公布的数据显示,5月份共有108家境外机构投资者通过债券通渠道入市,交易量达1586亿元,日均交易量超过76亿元;当月净买入达522亿元。这一数据与4月份水平相比,债券通渠道的交易总量、日均交易量和净买入规模均进一步增加。图片来源:摄图网(图文无关)数据还显示,截至2019年5月末,债券通境外机构投资者数量为947家。债券通渠道下,5月份迎来首批泰国投资者,范围扩展至全球28个国家和地区。来自中国中央国债登记结算公司的最新数据也表明,全球投资者正持续买入人民币债券,进入中国债市的热情不减。5月末,境外机构债券托管余额为16106亿元人民币。当月净增持规模扩大至766亿元。截至5月末,境外机构已经连续6个月净增持。近年来,境外机构不断增持我国债券和上市股票、基金。外汇局统计,境外机构持有的合计规模从2014年末的2192亿美元上升到2018年末的4448亿美元,增长103%。外资看好中国经济潜力中国证券报文章认为,当前至少有三大因素支撑境外投资者继续净买入中国债券:一是中国资本市场持续稳步扩大开放,中国债券逐渐被纳入国际主要指数,持续吸引外资投资中国债券。二是今年以来中外债券利差明显扩大,提升中国债券对外资的吸引力。今年中国债市收益率的降幅一直滞后于海外市场,全球债市收益率正重回2016年低位,但目前中国债市收益率距离今年3月份低点还有不小距离,导致中外债券利差扩大,中国债券相对海外债券的性价比优势不断增强。5月下旬以来,中美10年期国债利差已突破100基点,6月3日达117个基点,达到2018年以来的高位水平。三是在主要经济体中,中国经济仍保持较高增速,且2019年中国经济开局平稳,好于预期,坚定了全球投资者对人民币资产长期表现的信心。要知道,今年中国债市收益率下行较少,很大程度上也是因为中国经济表现出较足的韧性。图片来源:摄图网(图文无关)特别值得注意的是,我国债券市场被纳入全球重要指数,也使外资对我国金融市场有较强的配置需求。从今年4月1日起,人民币计价的中国国债和政策性银行债券开始被纳入彭博巴克莱全球综合指数。完成纳入后,人民币计价的中国债券将成为继美元、欧元、日元之后的第四大计价货币债券。初步估算,加入该指数后,预计将为中国债市引入1000多亿美元的指数追踪资金。接下来,各方预计中国债券也有望纳入富时罗素公司旗下的富时世界国债指数,以及摩根大通旗下的全球新兴市场多元化债券指数。摩根大通中国区首席执行官梁治文表示,摩根大通正在评估是否将中国债券完全纳入全球新兴市场多元化债券指数,并将于夏季召开今年的摩根大通年度指数管理会议上对投资者的情绪展开调研。“中国资本市场开放正进入快车道。”摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示,近年来外资逐渐加大对中国国债的买入力度,预计中国债券市场外资年流入规模在760亿美元至1200亿美元之间。每日经济新闻综合彭博社、中国证券报、环球网等

国际投资者看好中国债市外资持有中国债券规模超2万亿元

摘要
2019年即将收官,中国债市魅力不减一直“在线”,近一年不间断吸引外资涌入。中央结算公司最新数据显示,截至今年11月末,境外机构持仓中国债券规模为18706.04亿元,已连续12个月增持;当月净增持644.74亿元,环比暴增456.54%,10月份这一数字为115.85亿元。

2019年境外机构投资者持有的中国债券突破2万亿元!在全球负利率债券规模不断刷新纪录的情况下,中国债券市场不断扩大开放、畅通外资进入渠道,获得了众多国际投资者的青睐。专家指出,中国债券具有相对较高的收益率,中国债券市场的魅力逐渐被国际投资者发现。2020年,中国成为全球投资热土的趋势不会改变。

今年以来,债市在投资规则、额度限制等方面做出大量改进,境外机构入市投资的便利性得以显著提升。

国债最受青睐

2019年即将收官,中国债市魅力不减一直“在线”,近一年不间断吸引外资涌入。

中国外汇交易中心数据显示,2019年境外机构投资者买入中国债券3.2万亿元,卖出债券2.1万亿元,净买入1.1万亿元。截至2019年12月末,共有2608家境外机构投资者进入中国银行间债券市场;境外机构持有的人民币债券规模达21877亿元,2019年全年增加了4578亿元。自2018年12月以来,外资已连续13个月增持中国债券。

中央结算公司最新数据显示,截至今年11月末,境外机构持仓中国债券规模为18706.04亿元,已连续12个月增持;当月净增持644.74亿元,环比暴增456.54%,10月份这一数字为115.85亿元。

外资机构购买的中国债券中,国债最受青睐。数据显示,截至2019年12月,外资持有国债金额达1.31万亿元,占外资中债托管规模的69.74%。而境外机构对其他类债券,如国开债、农发债和进出口行债等则有所减持;地方债、企业债、中票等,变动较小。中国银行首席研究员宗良在接受本报记者采访时表示:“在国际债券市场上,国债是最流行的品种。国债代表了一个国家的信用,同时风险偏低,是国际间投资很重要的品种。”

中国债券缘何成为外资争抢的“香饽饽”?

“从中国总体债券规模来看,国债规模目前占比仍然偏低,未来具备很大潜力。同时,我们也希望能有等价于国债的高品质、高等级债券出现,成为外国投资者的主要投资目标,为他们提供高收益的品种和分享中国市场效益的机会。”宗良说。

中美国债收益率持续拉阔

中国债券市场魅力足

从中国外汇交易中心披露的数据来看,今年11月,境外机构投资者净买入银行间债券988亿元;前11个月净买入规模逼近1万亿元,入场的境外机构数量超过此前总和。

外资为何如此坚定加仓?诱人的利差、趋稳的人民币汇率、一系列开放举措、愈发畅通的进入渠道等多重因素,令中国债券市场成为投资热土。“中国债券收益率高,国际投资者感兴趣,中国也怀着一种开放的态度,几个因素相互关联,形成了今天这个局面。”宗良说。

这一串亮眼的数字源于境外机构配置中国债券正逐步具备“天时地利人和”等因素,其中最为突出的就是收益率利差。

诱人的利差,令中国债券成为“香饽饽”。数据显示,2019年,全球负收益率债券规模超17万亿美元,创历史新高;截至去年12月31日,中美10期国债利差超120个基点,处历史高位。在这种背景下,中国债市收益率在主要经济体中的竞争优势逐渐显现。

银叶投资固收部总监黎至峰认为,中美利差现在处于偏高的位置(1.36%利差),在全球债券配置上,中国国债具有良好的投资价值,为投资者提供了充分的溢价保护。

一系列开放举措,畅通了外资进入渠道。2019年7月,国务院金融稳定发展委员会办公室发布金融业对外开放11条,进一步便利境外机构投资者投资银行间债券市场,允许外资机构获得银行间债券市场A类主承销牌照,允许外资机构在华开展信用评级业务时,可以对银行间债券市场和交易所债券市场的所有种类债券评级等。

随着这一轮全球经济下行,全球债券收益率都陷入年内最低位,甚至回到了接近历史的最低水平,而中国债券收益率仍处于年内中上游。从数据上来看,今年中国国债10年期收益率与美国国债10年期收益率之间的利差持续走阔。

国际投资者关注中国市场,带来资金流入。2019年4月,彭博公司宣布,将中国债券正式纳入彭博巴克莱全球综合指数;9月,摩根大通宣布,将于2020年2月开始在全球新兴市场多元化政府债券指数中纳入在岸人民币债券。“全球指数将中国债券纳入之后,也是鼓励了全球资金投资中国市场,将带来大规模资金流入。”宗良说。

“外资增持中国债券的偏好主要还是国债。我们也注意到,外资持有中国国债的比例从去年开始出现明显的跳升,原因在于一些国际债券指数将中国国债纳入了其组成部分。”惠誉评级中国企业研究联席董事张顺成表示。

人民币成为全球投资者重要选择。专家指出,在全球经济下行压力增加的情况下,人民币汇率贬值预期减弱,人民币债券资产对外资具有较大吸引力。

彭博公司今年4月宣布,将中国国债和政策性银行债券纳入彭博巴克莱全球综合指数,并将在20个月内分步完成;摩根大通9月宣布,中国国债将于2020年2月28日起被纳入其旗舰全球新兴市场政府债券指数系列。

未来仍将是投资热土

汇率企稳打消加仓顾虑

多位专家表示,2020年,中国债券市场魅力不减。

外资配债行为是汇率与收益率的纽带,汇率波动或许能够解释,缘何11月外资再度爆发对中国债券的热情。

1月,为进一步扩大金融业对外开放,财政部宣布放开外商独资银行、中外合资银行、外国银行分行加入地方政府债券承销团的资格限制,按程序吸收外资银行加入承销团。财政部表示,外资银行加入地方政府债券承销团,有利于拓宽债券发行渠道,扩大政府债券市场对外开放,助推人民币国际化,提高中国债券市场的国际影响力。可以看出,2020年中国金融业对外开放的脚步不会停下。

中金固收研究团队表示,对境外机构而言,汇率波动是与利率同等重要的考虑因素。今年8月,由于人民币汇率“破7”,境外机构对中国债市一度持观望态度。

国家金融与发展实验室理事长李扬认为,随着中国经济规模扩大,金融对外开放格局日渐完善,中国债券市场已成为全球资本配置的重要场所。在今后一段时期内,中国债券市场成为全球投资热土的趋势不会改变。

11月初,人民币汇率一度收复“7”关口,贬值预期明显收敛。结合投资中国债券市场的收益稳定,吸引了全球投资者大举增配。

根据中金公司研报,中国债券是全球估值洼地,境外机构看好中国债券的配置价值,一旦时机合适,境外机构就会持续增持。调查显示,绝大多数接受调查的债券投资人士认为,2020年境外机构配置中国债券的力度会明显上升,规模可能达到7000亿元甚至1万亿元以上。

建设银行金融市场研究处表示,今年以来,中国债市在投资规则、额度限制等方面做出大量改进,境外机构入市投资的便利性得以显著提升,但与国际主流市场对比,我国债券市场对外开放仍存在较大空间。

“未来,国际投资者对中国债券的投资力度预计还会不断加大。中国市场依然具有很强的吸引力,能为全球投资者带来较大效益。”宗良说。

目前,外资投资领域较大局限在中国的利率债市场。由于境外投资者缺乏对中国信用债市场的深入了解,其决策所需信息与国内的监管机构、发行人、评级机构及交易对手所能提供的信息之间的不对称,导致这部分的投资占比依然处于较低水平。

随着中国债市的进一步开放,加之与国际规则准则更好地对接,中金公司近期一项调查显示,明年境外机构配置中国债券的力度仍将继续,规模或达到7000亿元甚至1万亿元以上。

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