三财险巨头年报齐飘红 承保盈利能力增强

T+- (原标题:三大财险公司去年承保均盈利 综合成本率显著分化)
证券时报记者
刘敬元证券时报记者调查上市保险公司年报发现,去年财险“三巨头”综合成本率都维持在100%以下,优于财险业整体,但变动方向不一。其中,人保财险恶化,平安产险、太保产险则有所优化。综合成本率为费用率、赔付率之和,去年这3家险企的费用率都出现上升,赔付率都下降。其中,平安和太保的赔付率降幅大于费用率升幅,而人保的费用率提高1.6个百分点,赔付率仅下降0.3个百分点,因此总成本率上升。有业内资深人士分析,人保赔付率偏高、未见大的下滑,与其业务的广泛性且自主选择性较小有关。目前人保仍可凭借低费用获客承受高于市场水平的风险,但是面对综合成本率上升也有压力。成本率仍低于100%综合成本率是反映财险公司承保业务成本的指标。综合成本率低于100%,则意味着险企承保业务有利润,为承保和投资双轮驱动盈利。反之,若综合成本率高于100%,则险企承保亏损,盈利只能靠投资。2018年,财险行业出现9年来首次承保亏损,综合成本率提升0.39个百分点,突破100%,达到100.13%,对应承保利润率-0.13%。大型财险公司则要好于行业整体。2018年,财险“三巨头”都保持承保盈利,综合成本率都在100%以下。其中,2018年,人保财险综合成本率98.5%,平安产险、太保产险分别为96%、98.4%。承保利润方面,人保财险53亿元,平安产险84.8亿元,太保产险主要险种都为承保盈利,车险承保利润13.93亿元。自2015年以来,随着太保产险承保扭亏为盈,这3家大型财险公司都为承保盈利状态。成本率变化趋势不一虽然3家大公司2018年综合成本率都低于100%,但是成本率变化趋势却不一致,人保财险出现提升,平安产险和太保产险则有所下降。人保财险2018年综合成本率同比升幅为1.3个百分点。证券时报记者梳理历史数据发现,这是人保财险2010年进入承保盈利周期以来,综合成本率的最高值,也使得人保财险承保利润由2017年的87.05亿元下滑39%,至2018年的53.04亿元。平安产险、太保产险2018年综合成本率则同比分别降低0.2个、0.4个百分点。为何在平安、太保都实现成本率优化的2018年,人保成本率反而出现较大幅度恶化?数据显示,2018年,人保财险赔付率为62%,同比降低0.3个百分点;费用率为36.5%,同比提升1.6个百分点。也就是说,从人保自身看,综合成本率恶化,主要是由于其费用率出现较大幅度上升而赔付率下滑较少。横向比较,平安产险和太保产险去年也都出现了费用率大幅升高的情况,分别提升1.5个、3.3个百分点,达到41.1%、42.2%。不过,平安(54.9%)和太保(56.2%)的赔付率有1.7个、3.7个百分点的更大降幅。成本结构是内因对比3家财险公司的成本结构可见,人保财险相较另外2家,费用率更低、赔付率更高,且赔付率更具“刚性”特点。一位财险高管对证券时报记者分析,这与3家公司的不同特点、优势、发展策略有关。他以人保和平安对比解释,尽管都为全国性财险公司,但人保财险在经济落后地区或低竞争地区的机构网点数量远大于平安,因此保费获取成本(手续费)低。两家公司网点的相关数据显示,2017年末人保财险有13985家分支公司、销售及服务网点,而平安产险截至2018年末有42家分公司及2660余家中心支公司、支公司、营销服务部及营业部。2018年,人保财险实现保险业务收入3888亿元,同比增长11%,增量保费市场第一,市场份额33.0%。中国人保A股2018年报提到“(人保财险)中心城市市场份额降幅较上年收窄0.5个百分点”,显示人保财险在中心城市的市场份额仍在下降。上述人士进一步称,但在市场份额压力下,人保财险对业务以及承担国企社会企业责任方面没得选择,赔付率就会高一些。平安更追求盈利,对业务筛选比较严格,可以退出风险高的业务,利于控制赔付率。事实上,相较行业平均水平,人保财险也具有高赔付率、低费用率的特点。行业数据显示,2018年财产险公司综合成本率100.13%,其中,综合费用率40.74%,综合赔付率59.39%。上述财险人士认为,尽管人保财险目前凭借低费用获客,可以“吃”高于市场水平的风险,但是面对综合成本率抬升,也依然会有压力。证券时报记者了解到,人保财险2019年工作重点即包括“保持成本领先”,打好中心城市攻坚战和县域市场保卫战。

三家头部财险公司车险手续费增长皆超20%

随着2009年年报陆续出炉,人保财险、平安财险、太保财险去年的经营业绩也陆续披露,从年报数据来看,“财险三雄”(人保财险、平安财险、太保财险)的整体市场份额止跌回升,车险业务大幅拉升,在业务经营方面,呈现出不同的态势。

■本报记者 冷翠华

综合成本率下降

综合成本率反映了财险公司的承保利润情况,综合成本率越低,承保利润越高。随着上市险企近期陆续披露年报,财险“老三家”(人保财险、平安产险和太保产险)2018年的综合成本率也浮出水面。与2017年相比,3家公司中,人保财险综合成本率有所上升,其他两家则有所下降;横向比较来看,平安产险的综合成本率最低,太保产险次之。

人保财险、平安财险、太保财险财险三巨头2009年年报齐齐飘红,均实现大幅盈利,承保盈利能力得到提升,综合成本率分别从2008年的103.3%、104.0%、102.2%降低至2009年的102.2%、98.9%、97.5%。平安财险、太保财险均实现承保盈利。

受到市场竞争趋于激烈等多种因素影响,各大财险公司都面临着手续费上涨的问题。在这样的情况下,控制综合成本率的主要功夫体现在综合赔付率的控制方面。2018年,财险“老三家”加强了科技力量的运用,在反欺诈、防灾减损等方面取得了明显成效,有效降低了赔付率。

数据显示,太保财险盈利能力明显提升,业务质量最好。其2009年综合赔付率下降3.9个百分点至61%,这一指标较平安财险的57%略高,但其综合费用率下降0.8个百分点至36.5%,其中,2009年业务和管理费65.54亿元,较2008年增长14.2%,但大大低于保险业务增长速度,业务及管理费占保险业务收入的比例也从2008年的20.6%下降至2009年的19.1%。

车险手续费

新普京 ,平安财险所以实现承保利润,综合赔付率的大幅下降功不可没,该指标从2008年的68.1%降至2009年的57%,大降11.1个百分点,但快速增长的平安财险在费用控制上仍有待加强。

增长超过保费增长

根据年报,平安财险手续费支出由2008年的30.52亿元增加56.6%至2009年的47.8亿元,占保费收入的比例从2008年的11.3%增加到2009年的12.3%。平安解释,上升的原因是因为优化产品结构,加大了优质业务的投入力度。而因为保险业务增长,业务及管理费则由2008年的46.60亿元增加40.4%至2009年同期的65.41亿元,略低于保费收入增长。大大超过人保财险和太保财险的增长速度。

从财险“老三家”的情况来看,2018年费用率呈现全面上涨态势,特别是车险手续费增长幅度明显高于车险保费的增幅,3家公司的车险手续费增长都超过20%,而保费增长均不足10%。对手续费增长和手续费率提升的原因,各公司主要都提及业务规模增长以及市场竞争加剧的因素。

海通证券(600837,股吧)研究报告指出,太保财险业务盈利性很好,综合成本率继续保持行业领先,增速快于行业平均增速。

对比车险保费和车险手续费支出增长情况,可以发现,2018年财险“老三家”的车险手续费涨幅明显高于车险保费的涨幅。具体来看,平安产险的车险保费收入约为1817.68亿元,同比增长6.6%,相应手续费同比增长24.3%;太保产险的车险保费收入为879.76亿元,同比增长7.5%,相应手续费同比增长21.4%;人保财险车险保费收入2589.04亿元,同比增长3.9%,相应手续费同比增长21%。

“在跟得上保险业发展速度的情况下,公司将坚持产险承保盈利。”
太保集团总裁霍联宏在20日举行的2009年年度业绩发布会上称。

从公司全部业务手续费来看,2018年,平安产险保险业务手续费支出为493.37亿元,同比上涨26.6%;费用率为41.1%,同比上升1.5个百分点。同时,手续费支出占原保险保费收入的比例上升1.9个百分点至19.9%。其中,车险业务手续费支出为429.94亿元,同比上涨24.3%;非车险业务手续费支出为38.34亿元,同比上涨32%;意外与健康保险手续费支出为25.09亿元,同比上涨70.3%。

承保业务持续亏损则吞噬人保财险的投资利润。人保财险2009年虽然通过严控亏损业务占比、放弃承保部分高风险业务等途径降低赔付率,使得其赔付率由2008年的75.9%下降6.7个百分点至2009年的69.2%。但由于该公司去年保单获取成本大幅增加,承保费用率从2008年的14.5%上升至2009年的21.2%,其在赔付率方面的努力被抵消。虽然货运险实现承保利润,但由于承保利润占比很少,难以与占比很大的车险、企财险承保亏损相抵。

2018年,太保产险的手续费及佣金支出为234.08亿元,同比上涨23%;综合费用率为42.2%,同比上升3.3个百分点。同时,手续费及佣金占保险业务收入的比例从2017年的18.2%上升1.7个百分点到19.9%。从不同业务看,其车险手续费及佣金支出同比上涨21.4%,非车险同比上涨32.2%。

而在偿付能力方面,截至2009年12月31日,人保财险偿付能力充足率为111%,远低于平安财险、太保财险143.6%、173%的偿付充足率。

此外,2018年,人保财险手续费及佣金支出为740.36亿元,同比上涨24%。“手续费及佣金支出的增加主要是受业务规模较快增长,加大对优质业务的投入以及市场竞争加剧所致。”人保财险表示。其中,车险手续费及佣金支出为618.82亿元,同比上涨21%;农险的手续费及佣金支出为8500万元,同比上涨93.2%;信用保证保险的手续费及佣金支出为12.29亿元,同比上涨165.4%。

平安坐上财险市场二把交椅

人保财险综合成本率

从2009年的数据来看,三巨头市场份额止跌反升。2004年至2008年间,三巨头保费收入在当年财险总保费收入的占比分别为79.87%、72.63%、67.25%、63.97%、63.86%。2009年这一数字变成64.21%。

同比上升1.2个百分点

但是,三巨头之间的竞争则是暗潮汹涌,在2009年的保费收入上,财险三巨头呈现出较大差异的增长态势。2009年,人保财险、平安财险、太保财险三巨头的保费收入分别为1197.71亿元、384.83亿元,342.89亿元,增速分别为17.6%、43.86%和23%。

尽管2018年财险“老三家”的费用率全面上涨,不过综合成本率皆低于100%,意味着其承保业务整体上处于盈利状态,主要归因于其综合赔付率控制得较好。纵向对比来看,3家公司中,人保财险综合成本率有所上升,其他两家则有所下降;横向比较来看,平安产险的综合成本率最低,太保产险次之。

虽然市场份额从2008年的42.4%降至2009年的40%,但人保财险仍是财险市场的巨无霸。太保财险虽然注重业务质量,但在规模上略输一筹,其2009年23%的保费增速略低于23.07%的产险平均增长速度,被平安财险赶超。

具体来看,2018年,平安产险的综合赔付率为54.9%,同比下降1.7个百分点;综合成本率为96%,同比下降0.2个百分点。太保产险的综合赔付率为56.2%,同比下降了3.7个百分点;综合成本率为98.4%,同比下降0.4个百分点。人保财险的综合成本率是3家公司中唯一一家同比上涨的,其赔付率支出净额为2146.37亿元,同比上涨18.7%;赔付率为62%,同比下降0.4个百分点;综合成本率为98.5%,同比上升1.2个百分点。

2009年平安财险的市场份额从2008年的10.9%增至12.9%。自从2009年7月超越太保财险,坐上财险第二的位置后,平安的扩张势头便一直迅猛。2010年前2月,该公司保费收入大增75.99%,不仅超过人保股份和太保财险增幅,也成为财险公司中增长最快的公司。

不难发现,3家财险公司的综合赔付率同比都有所下降,这也是综合成本率控制较好的重要原因。例如,平安产险通过鹰眼系统持续迭代更新,通过“线上+线下”的风控体系,启动13次重大灾害预警与防控行动,发送预警信息55万条次,降低承保风险。人保财险通过推进零部件价格、通赔、反欺诈、第三方服务资源等公共平台建设,提高理赔配件、工时、人伤数据标准化力度,加强理赔追偿,从车险物损、人伤成本、稽查追偿等方面不断深化理赔精益管理。通过拓展在线理赔服务功能、建立网上协赔机制等举措,不断提高理赔效率,机动车辆险赔付率持续下降。太保产险主动适应环境变化,坚持承保盈利,持续推进品质管控,企财险承保实现扭亏为盈,责任险持续保持较好的盈利水平,几大主要险种全部实现承保盈利。

在2009年度年报业绩发布会上,解答平安产险快速增长的原因时,平安集团副董事长孙建一对媒体提到,公司通过新渠道开发、成本控制、提高服务质量等方式积极拓展市场份额。

业内人士认为,财险“老三家”的费用率和赔付率变化趋势在很大程度上反映了全行业的走势。在商车费改逐渐深入、市场竞争不断加剧等因素影响下,财险全行业都面临着费用率上涨的问题,进而影响到综合成本率,诸多中小财险公司面临着综合成本率超100%、承保业务亏损的局面。面对费用战,监管部门持续强化监管力度,多家财险公司分支机构被处以罚款甚至暂停车险业务。2019年,财险公司的费用率和赔付率将走向何方,依然是行业关注的焦点问题之一。

电销渠道作为平安的新法宝,其在平安财险中的力量已经开始变得举足轻重,其电销车险保费以每年超过100%的速度增长,在平安财险车险中的占比由2006年的2.7%上升至2009年14.4%,占据了电销车险市场近九成份额,2009年实现了承保盈利。

(来源:证券日报)

中金公司分析师周光报告认为,预计平安2010年仍将保持高质量的业务增长,财险继续实现承保盈利。申银万国则认为,随着国内产险市场监管和竞争状况改善,产险盈利能力将提升。

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